Материал Всемирного золотого совета.
Цены на золото в долларах США и юанях в сентябре были очень волатильными. Рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара привели к дальнейшему ослаблению цены золота в долларах. Сильнее всего показатель ослаб в течение последней недели сентября, когда курс золота упал ниже психологического уровня 1900 долларов США за унцию. Снизилась цена и в юанях, но не так сильно, поскольку национальная валюта обесценилась по отношению к доллару.
По причине спада в сентябре рост золота в юанях в 3-м квартале составил 0,4%, в то время как в долларах показатель упал за квартал на 2,2%. Однако в течение первых 3-х кварталов 2023 года курс золота в юанях на Шанхайской бирже золота вырос на 9%, поэтому драгметалл остается самым доходным юаневым активом в Китае.
Спрос на золото со стороны Шанхайской биржи золота в сентябре был типичным для этого периода, увеличившись на 9 тонн. Оптовый спрос на золото в объеме 170 тонн также несколько превысил средний 5-летний показатель в 166 тонн. Активное пополнение запасов золота со стороны торговцев и производителей в преддверии праздника «Золотая неделя», наряду с проведением ключевых ювелирных ярмарок, благоприятно отразились на торговле ювелирными изделиями, что стало причиной сезонного роста.
Однако в сентябре наблюдалось небольшое снижение оптового спроса на золото (-10 тонн) по сравнению с предыдущим месяцем. Мы считаем, что это произошло в основном из-за:
- искаженной сезонности спроса в 2022 года по причине ограничений, связанных с пандемией коронавируса;
- рекордного уровня местных цен на золото и растущей их волатильностью, что привело к нерешительности некоторых ювелиров в отношении вопроса о пополнении запасов;
- в 3-м квартале было изъято из Шанхайской биржи золота 446 тонн золота, что на 12% меньше, чем в предыдущем квартале, по причине факторов, аналогичных вышеуказанным. Однако объем изъятия золота в 3-м квартале был на 2% выше, чем в среднем за 5 лет, что свидетельствует об относительном восстановлении запасов в первый год после окончания пандемии коронавируса. В течение первых 3-х кварталов оптовый спрос на золото достиг 1269 тонн, что на 4% выше уровня 2022 года и выше среднего 5-летнего показателя.
Местная наценка взлетела до небывалых высот
Рекордный рост котировок драгметалла в юанях относительно мировой цены стал главной новостью сентября. Средняя премия к цене золота в Шанхае по сравнению с лондонским фиксингом достигла 75 долларов США за унцию в сентябре, побив предыдущий рекорд, установленный в августе - 40 долларов США за унцию; дневной рекорд премии (121 доллар США за унцию) был достигнут 14 сентября. По нашему мнению, это было обусловлено сокращением нетто-предложения золота в Китае.
Премия заметно снизилась после праздника «Золотая неделя», что, возможно, связано с относительным сокращением предложения после проведения праздника и снижения оптового спроса.
Китайские золотые биржевые фонды продолжали пользоваться популярностью
В сентябре они уже в 4-й месяц подряд привлекли к себе инвестиции, но на сей раз на 1,9 млрд юаней (+266 млн долларов, +4,2 тонны). Рост цен на золото в сентябре привлек внимание инвесторов, поэтому владельцы фондов активизировали свою рекламную деятельность, что также способствовало росту спроса. Кроме того, на фоне дальнейшего падения фондового индекса CSI300 (-2%), мы считаем, что рост спроса на золото, являющегося защитным активом, повысил привлекательность соответствующих биржевых фондов.
Народный банк продолжал покупать золото
По состоянию на конец сентября объем золотых резервов Китая достиг 2191 тонны, увеличившись на 26 тонн за месяц. Тем самым, период непрерывных покупок продлился до 11 месяцев. В долларовом выражении доля золота в совокупных золотовалютных резервах Китая остается на уровне 4%. В результате сентябрьского пополнения объем покупок золота в 3-м квартале достиг 78 тонн, а в 2023 году - 181 тонны.
Объем импорта в августе остался на прежнем уровне
Судя по последним данным таможенной службы Китая, в августе было импортировано 119 тонн золота в страну, что на 15 тонн больше, чем в предыдущем месяце, но на 61 тонну меньше, чем в предыдущем году. Мы полагаем, что августовское оживление оптового спроса на золото способствовало незначительному росту в месячном исчислении, хотя объем импорта остался ниже среднего показателя за второе полугодие прошлого года (156 тонн) и первого полугодия текущего года (130 тонн).
