Реакция рынка драгметаллов на последнее заседание ФРС, на котором ФРС подтвердила резкое ужесточение своей политики, показывает, что все возможное ужесточение было уже заложено в цены. Двукратное ускорение сокращения программы выкупов и анонс трех подъемов ставки в следующем году золото встретило ростом, развернувшись от ключевой поддержки в районе $1750 за унцию. Это позволяет надеяться на окончание затянувшейся большой коррекции, коррекции, которая шла с августа прошлого года и возношение бычьего тренда с весьма амбициозными целями. Масштаб коррекции таков, что будущий рост должен быть сопоставим с ростом до коррекции и техническая картинка складывается в пользу того, что в будущем году золото, как минимум, перепишет исторический максимум, а возможно и покажет гораздо более сильный результат.
Ужесточение денежной политики ФРС не помешает в этом, так как реальные безрисковые ставки даже после ужесточения останутся глубоко отрицательными, а инфляционные риски по-прежнему будут доминировать. Мы не ждем их существенного снижения, так как ожидаем сохранения достаточно хорошей экономической динамики в США. Новый штамм коронавируса, которого рынки испугались в конце этого года, оказался более заразным, но гораздо менее опасным, и, вполне возможно, он положит конец пандемии. Если эти ожидания оправдаются, будущий год станет годом восстановления секторов экономики, подавленных пандемией. Это добавит инфляционного давления, с которым центробанки не смогут легко справится, не навредив при этом своими жесткими действиями стабильности финансовых рынков. А стабильность финансовых рынков, мы уверены, останется для ключевых центробанков основным приоритетом. Таким образом, следующий год, с высокой, вероятностью может стать годом разочарования в способностях центробанков быстро справиться с высокой инфляцией, что станет основным драйвером роста цен на драгметаллы. Однако при этом стоит держать в голове риск того, что ФРС может переусердствовать с ужесточением денежной политики, как ранее она переусердствовала с монетарными стимулами. В этом негативном сценарии следующий год может стать ремейком 2008-го, когда в первом полугодии наблюдался сильный рост всех commodities, который закончился резким падением во время ипотечного финансового кризиса.
Золото в позитивном сценарии способно переставить исторический максимум и продолжить тренд роста к целям в районе $2500 за унцию и даже несколько выше. В негативном сценарии мы допускаем падение в район $1600 за унцию, но не ниже.
Серебро, скорее всего, покажет сходную с золотом динамику, но, традиционно, будет более волатильным. Обгонит ли оно золото, или нет, будет во-многом зависеть от экономического роста. В позитивном сценарии, когда на фоне высокой инфляции сохранятся относительно высокие темпы экономического роста в ключевых экономиках – в ЕС, США, Китае, серебро покажет опережающую динамику. Однако, если темпы экономического роста станут падать, а риски пандемии сохранятся, не стоит ожидать от серебря лучших результатов, чем от золота. В нашем базовом «усредненном» сценарии серебро способно вернуться в район максимумов уходящего года выше $26 за унцию. При этом, в негативном сценарии, в котором золото будет снижаться из-за рисков повторной рецессии в США, серебро потеряет в цене больше золота, и способно опуститься несколько ниже $20 за унцию.
Платина в уходящем году пострадала от снижения промышленного спроса, связанного с сокращением выпуска мировыми автогигантами на фоне сбоев в поставках чипов. Мы ожидаем восстановление промышленного спроса на платину в следующем году, так как логистические проблемы останутся в прошлом. Кроме того, спрос на платину все больше начнет предъявлять водородная энергетика. Восстановление промышленного спроса на фоне общей силы рынка драгметаллов позволит платине вернуться к ценам выше $1100 за унцию. В негативном сценарии металл также покажет динамику хуже золота, и способен протестировать сильную поддержку в районе $870 за унцию.
Дмитрий Голубовский, аналитический департамент компании «Золотой монетный дом»
В канун новогодних праздников мы подготовили праздничный ассортимент популярных монет из золота и серебра.
Также открыта Новогодняя распродажа монет, по самым выгодным ценам.
Инвестируйте в золото и серебро, укрепляйте свой финансовый фундамент!
