Рубль
Рубль на MOEX, похоже, нашел, наконец-то, какое-то равновесие после периода мощного укрепления и стабилизируется в диапазоне 63-65. Волатильность торгов по-прежнему остается высокой. Банк России в понедельник смягчил валютные ограничения, подняв планку разрешенного объема трансграничного платежа до $50 тыс. мес., что должно оказать некоторую дополнительную поддержку доллару и простимулировать мелкооптовый импорт. Учитывая стабильность нефти, можно предположить, что как минимум, фаза резкого укрепления рубля закончена. В долгосрочной перспективе стоит ожидать новой волны ослабления рубля из-за ухудшения торгового баланса, связанного с будущей постепенной утратой Россией европейского рынка углеводородов.
Доллар
Индекс доллара сделал на прошлой неделе еще рывок вверх, достигнув 105, после чего несколько скорректировался, оставаясь, тем не менее, выше «коронавирусного» максимума в районе 103.75. Если индикатору удастся закрепиться выше этого уровня, это можно будет рассматривать как сильный бычий сигнал, и дальнейший рост индекса доллара может пойти уже в диапазон 110-115. Причина роста – распродажи на фондовом рынке США, которые в момент достижения индексом S&P-500 района 4000 приняли панический характер. В последние недели фиксируются масштабные оттоки из взаимных фондов, инвестирующих как в рынок акций, так и в рынок облигаций, сопоставимые с оттоками во время «коронавирусного» краха. Как это всегда бывает при масштабном выходе в кэш, особенно с американского рынка, падает все, что ликвидно, - за редким исключением.
Мы полагаем, что ФРС не допустит фондового краха в этом году, в самом начале цикла ужесточения денежной политики, и смягчит в ближайшем будущем риторику, чтобы поддержать рынки. Тем более, что долгосрочные инфляционные ожидания, которые все еще держатся около 3%, дают ФРС определенную свободу маневра. Рынки акций и облигаций, скорее всего, стабилизируются на достигнутых уровнях и попытаются отскочить. Насчет рынка FOREX – вопрос открытый, потому что даже при смягчении риторики ФРС основные конкуренты доллара останутся под давлением из-за дифференциала ставок, инфляционных ожиданий и разных среднесрочных планов центробанков. Так что индекс доллара может и закрепиться выше «коронавирусного» максимума, а если и уйдет сейчас в коррекцию, она может быть недолгой. Пока что нет предпосылок для позитивной динамики ни евро, ни фунта, ни йены.
Драгметаллы
Золото все-таки продавило на пике спроса на доллар на прошлой неделе вниз диапазон $1850-1900 за тройскую унцию и в начале этой недели даже пробивало $1800. Характер последней фазы движения явно указывал на панику, которой продавцы воспользовались, закрывшись от стоп-приказов покупателей ниже $1800. По итогам торгов в понедельник уровень 1800 устоял, причем важно, что устоял он на американской торговой сессии. Полагаем, этот уровень остается сильной поддержкой, однако теперь диапазон $1850-1900 стал сильным сопротивлением. Мы ожидаем в краткосрочной перспективе возврата золота к $1850, где сейчас проходит 200-дневная средняя, после чего будет решаться вопрос среднесрочного тренда. Если золото не пройдет вверх 1850, оно может сделать еще одну волну снижения, уже к нижней границе долгосрочного диапазона – $1650-1700.
Серебро также подверглось тяжелым распродажам, в моменте проваливалось ниже нижней границы коридора, в котором живет уже два года – $21.4. Коридор, однако, устоял. Если верить в восстановление рынка драгметаллов в среднесрочной перспективе, текущие уровни в серебре исключительно привлекательны для спекулятивных покупок.
На фоне коррекции в золоте и серебре по-прежнему «олимпийское спокойствие» сохраняет платина, которая уже четвертую неделю торгуется около уровня 950 без какой-то ярко-выраженной динамики. Такое поведение может указывать на последовательный набор длинной позиции крупными игроками.
Нефть
Нефть – актив, который никак не реагирует на ужесточение финансовых условий и панику вы рисковых активах, и продолжает жить своей отдельной «политической» жизнью. Brent по-прежнему торгуется выше $100 за баррель, причем в последние дни еще и с тенденцией к росту. Возможное нефтегазовое эмбарго ЕС против России все еще не отыграно рынком. Назревавшая было коррекция так и не реализовалась. Техническая картина сейчас нейтральная, ожидаем продолжения флета над уровнем $100 за баррель Brent.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого монетного дома»
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
