На прошедшей неделе курс физического золота в Лондоне вырос с 4342 до 4387 долларов за унцию, а серебро подорожало с 63,8 до 67 долларов за унцию. Соотношение золота к серебру снизилось примерно с 68,1 до 65,5, что говорит о более сильной динамике серебра.
Главным событием недели стало повышение ставки ФРС на 0,25 процентного пункта, которое не смогло подорвать устойчивость золота, котировки которого вышли из трехнедельного периода коррекции. Инвесторы теперь больше обращают внимание не только на ставки, но и на растущий госдолг США, высокий дефицит бюджета, инфляцию и постепенное сокращение зависимости мировых резервов от доллара. Даже доходность 10-летних казначейских облигаций США на уровне около 5% не вызвала сильной распродажи золота, что показывает сохранение устойчивого инвестиционного спроса.
Дополнительную поддержку дает возвращение капитала в золотые биржевые фонды, совокупные запасы драгметалла в которых приблизились к 3000 тонн, а также продолжающиеся покупки центральных банков. Народный банк Китая в августе приобрел около 650 тыс. унций золота — крупнейший месячный объем с конца 2023 года — и увеличивает резервы уже 22 месяца подряд. В то же время аналитики банка «JPMorgan» предупреждают, что растущая зависимость цены золота от биржевых фондов повышает риск коррекции, если ожидания по процентным ставкам вновь резко изменятся и инвесторы начнут выводить средства.
Впрочем, прогнозы по золоту все равно остаются довольно высокими. В банке «Goldman Sachs» сохранили прогноз цены золота на уровне 5400 долларов за унцию к концу 2027 года, считая, что повышение ставок способно замедлить рост, но не изменить долгосрочный повышательный тренд. При этом аналитики в банке «Société Générale» ожидают повышение курса до 4750 долларов в IV-м квартале 2026 года, 5000 долларов во II-м квартале 2027 года и 5250 долларов в III-м квартале, связывая дальнейший рост с покупками центральных банков, ослаблением доллара, притоком средств в золотые биржевые фонды и проблемами американского госдолга.
Как стало известно изданию «El País», в Испании обсуждают возможность репатриации части своих золотых резервов из США. Напомним, что ЦБ страны владеет примерно 289 тоннами золота. Отметим, что на фоне геополитических рисков все больше центробанков предпочитают видеть свой золотой резерв в национальных хранилищах.
