На прошедшей неделе курс физического золота в Лондоне снизился с 4223 до 4164 долларов за унцию. Серебро также подешевело — с 67,03 до 64,6 доллара за унцию. Соотношение золота к серебру выросло примерно с 63,0 до 64,5, что свидетельствует о продолжающемся отставании серебра от золота.
Главным событием недели стало заседание ФРС США, после которого не последовало изменений ставки. Американский рынок практически окончательно отказался от ожиданий снижения процентных ставок, поскольку новые экономические прогнозы американского регулятора допускают повышение ставки до конца года, а руководство ФРС вновь подтвердило, что главным приоритетом остается борьба с инфляцией. Эти сигналы усилили давление на рынок драгметаллов, поскольку высокая доходность облигаций и укрепление доллара снижают привлекательность золота и серебра.
Дополнительным негативным фактором стала постепенная деэскалация конфликта между США и Ираном. Хотя перспектива мирного соглашения снижает геополитические риски и способствует восстановлению поставок энергоресурсов через Ормузский пролив, аналитики отмечают, что последствия энергетического кризиса сохранятся еще долго. Высокие цены на нефть продолжают поддерживать инфляцию, а значит центральные банки, вероятно, будут дольше придерживаться жесткой денежно-кредитной политики. Впрочем, на выходных судьба мирного соглашения снова оказалось под угрозой, поэтому на следующей неделе курс может подняться ввиду геополитической премии. Однако отметим, что лето, как правило, является довольно скучным периодом для рынка золота, то есть, периодом без особых прорывов.
Несмотря на коррекцию, долгосрочные факторы поддержки золота остаются неизменными. По мнению аналитиков, нынешнее снижение скорее выглядит возможностью для постепенного формирования долгосрочных позиций, чем началом затяжного медвежьего рынка. При этом в ближайшие месяцы золото, вероятно, останется очень волатильным, поскольку на него будут давить высокие процентные ставки, но при этом поддерживать инфляция, геополитические риски и рост государственного долга США.
На фоне снижения цен продолжает расти интерес к золоту со стороны азиатских инвесторов. В то время как в США и Европе наблюдается сокращение вложений в золотые биржевые фонды, азиатские фонды продолжают увеличивать свои запасы металла. Одновременно в Китае восстановился спрос на золотые ювелирные изделия после коррекции цен.
Покупки золота центральными банками продолжаются. Народный банк Китая в мае приобрел почти 10 тонн золота, увеличивая резервы уже 19-й месяц подряд. Среди крупнейших покупателей также остается Польша, которая с начала года приобрела уже около 45 тонн золота. В то же время Россия в апреле сократила золотые резервы примерно на 6 тонн, а Турция после масштабных продаж в предыдущие месяцы прекратила дальнейшее сокращение запасов.
Прогнозы по рынку стали более осторожными. Аналитики «Citigroup» понизили трехмесячный прогноз котировок золота с 4300 до 4000 долларов за унцию. В банке считают, что высокие цены на энергоносители и ожидания повышения ставки ФРС будут продолжать оказывать давление на рынок, а также некоторое ослабление физического спроса.
