Материал отчета международной компании «Heraeus Precious Metals» от 6 июля 2026 года
За историю существования Соединенных Штатов денежная система страны неоднократно менялась. До создания Федеральной резервной системы американский доллар существовал в рамках банковской системы, обеспеченной золотом. Денежная масса формировалась частными банками и Министерством финансов США, а не центральным банком, который мог бы при необходимости быстро увеличивать объем ликвидности. Ограниченность такой системы особенно ярко проявилась во время финансовой паники 1907 года. Именно этот кризис стал одной из причин принятия в 1913 году Закона о Федеральной резервной системе и созданию ФРС – центрального банка США.
До этого момента деньги существовали в виде золотых и серебряных монет либо бумажных банкнот, которые любой человек мог в любой момент обменять на установленное количество золота. Однако в 1933 году президент Франклин Рузвельт разорвал эту связь между гражданами и золотом. Согласно указу №6102, американцы были обязаны обменять принадлежащее им золото на бумажные деньги по фиксированной цене 20,67 долларов за унцию. После того как золото оказалось сосредоточено в руках государства, власти получили возможность проводить более активную денежную политику, направленную на восстановление экономики во времена Великой депрессии.
После окончания Второй мировой войны мировая валютная система была перестроена в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением, которое сделало доллар США центральной мировой валютой. Курсы других валют были привязаны к доллару, хотя могли корректироваться при необходимости, а сам доллар оставался конвертируемым в золото по фиксированной цене 35 долларов за унцию для иностранных официальных держателей резервов.
В августе 1971 года президент Ричард Никсон прекратил обмен долларов на золото. Такое решение было принято, чтобы предотвратить стремительное сокращение золотых резервов США после десятилетия масштабных государственных расходов на социальную программу «Великое общество» президента Линдона Джонсона и финансирование войны во Вьетнаме. Именно тогда была окончательно разорвана связь доллара с золотом, а США перешли к современной системе необеспеченных денег (фиатной валюты), стоимость которых поддерживается уже не физическим активом, а прежде всего доверием общества к государству. Объявляя о своем решении, Никсон заявил: «Ваш доллар завтра будет стоить столько же, сколько и сегодня». Однако дальнейшее развитие событий показало, что эти слова не подтвердились.
С момента отказа от золотого стандарта покупательная способность доллара значительно снизилась. Один из отцов-основателей США Бенджамин Франклин когда-то писал: «В этом мире нет ничего неизбежного, кроме смерти и налогов». Но он жил в эпоху, когда деньги были обеспечены золотом. Сегодня, по мнению аналитиков компании «Heraeus Precious Metals», к этим двум неизбежным явлениям можно добавить еще одно — постоянное обесценивание денег. Согласно официальным данным по индексу потребительских цен США, с 1971 года доллар потерял около 87% своей покупательной способности.
Последствием такого обесценивания стало резкое увеличение номинальной стоимости практически всех товаров и активов. Например, средняя стоимость жилого дома в США в 1971 году составляла 28,6 тыс. долларов. С тех пор она ежегодно увеличивалась в среднем на 5,5% и сегодня достигла примерно 514 000 долларов. Однако если измерять стоимость недвижимости не в долларах, а в золоте, то картина будет выглядеть совершенно иначе. В 1971 году средний американский дом стоил около 700 унций золота, тогда как сегодня аналогичный объект можно приобрести примерно за 130 унций. Иными словами, за последние 55 лет стоимость среднего дома, выраженная в золоте, снизилась примерно на 82%, несмотря на то что в долларовом выражении она выросла почти на 1700%.
Авторы материала объясняют это двумя основными причинами. Во-первых, указ №6102 был окончательно отменен лишь в 1974 году, поэтому официальная цена золота в предыдущие десятилетия далеко не всегда отражала его реальную рыночную стоимость. Во-вторых, технологический прогресс со временем делает производство товаров более дешевым, однако этот эффект в значительной степени перекрывается инфляцией, возникающей вследствие государственной денежной политики.
По мнению аналитиков компании «Heraeus Precious Metals», из этого следует важный вывод. На протяжении длительного времени количество товаров и услуг, которое можно приобрести за одну унцию золота, остается относительно стабильным. В отличие от золота, покупательная способность необеспеченных государственных валют постепенно снижается. Именно поэтому золото продолжает сохранять свою роль одного из наиболее надежных инструментов долгосрочного сохранения стоимости.
