Нефть
Баррель WTI остается в диапазоне $70 — 75 за баррель. Учитывая критически низкий уровень запасов нефти в США и во всем мире, считаем, что велики риски взрывного роста с текущих уровней. С другой стороны, если судоходоство в Ормузском проливе полностью восстановится, на фоне роста долларовой доходности и доллара WTI может пройти вниз $70 за баррель, и задержаться ниже этого уровня до полугода. Долгосрочные перспективы нефти по-прежнему позитивны.
Рубль
Пара CNY/RUB пытается пробить вверх диапазон 10,8 — 11,0 на фоне слабеющей нефти и сложной военно-политической обстановки вокруг России. Нефть Urals, тем временем, подешевела уже до $60 — 65 за баррель, в рублях она торгуется в диапазоне 4500 — 5000, что снова создает проблемы для бюджета. Банк России при этом снизил в пятницу ставку всего лишь на 0,25%, обвалив своим решением долговой рынок так, что Минфин отказался от очередного аукциона по размещению ОФЗ, который должен был состояться на этой неделе. Пока что ситуация выглядит так, что последним путем решения бюджетных проблем (при такой политике Банка России) остается девальвация рубля, но, учитывая макроэкономические реалии, ее придется стимулировать. Возможно, эта идея уже начала двигать российский валютный рынок. В случае закрепления выше 11,0, ждем движения к 11,4 и далее, если этот уровень будет взят, развития сильного тренда ослабления рубля. При этом мы сейчас не ждем, что 11,4 будет взят до осенних выборов в России.
Доллар
Противоречивые переговоры между США и Ираном не привносят ясность в долгосрочные перспективы региона. Рынки, похоже, устали от медийных вбросов, идущих, главным образом, с американской стороны, осознав, что высокая напряженность в регионе сформировалась на длительный срок, и США имеют очень ограниченные возможности помешать ее дальнейшему росту, так как мало способны влиять на политику и Израиля, и Ирана. Кроме того, наблюдаются весомые постэффекты от случившейся, хотя и ослабленной уже блокады Ормузского пролива. В числе прочего — упавшие до рекордных минимумов запасы нефти в ключевых странах-потребителях, инфляционные последствия, репутационные издержки Трампа и затраченные на военные действия деньги. Доходность 10-летних UST по-прежнему находится около 4,5%, 30-летних — около 5%, в моменте чуть ниже, и все слабее коррелирует с нефтью. Также ушла отрицательная корреляция нефти и золота, и восстанавливается положительная корреляция нефти и доллара.
Индекс доллара DXY при этом пошел в рост, как это прогнозировалось в нашем базовом сценарии, и поднялся уже в район 101,5. Ближайшая цель движения — 102:
Растут ожидания, что ФРС под руководством нового главы начнет себя вести жестче, чем при Пауэлле. В контексте этого движения стоит обратить внимание на динамику USD/JPY: пара стремится закрепиться выше 160, что откроет большой потенциал дальнейшего движения вверх и еще больше усугубить и без того непростое положение Банка Японии. Валютный кризис в Японии, если начнется, может дать старт новому глобальному финансовому кризису.
Драгметаллы
Золото на фоне роста доллара вернулось в диапазон $4000 — 4100 за тройскую унцию, оправдав мнение, что восстановление было неустойчивым:
Ожидаем, что уровень $4000, до которого золото еще не снижалось в процессе идущей с начала года коррекции, все-так будет протестирован в ближайшем будущем, но не будет уверенно пробит вниз. Диапазон $4000 — 4100, вероятно, сработает как долгосрочная поддержка. Если не сработает, следующая цель нисходящего движения — диапазон $3600 — 3800, где сейчас проходит растущий тренд, сформированный с весны прошлого года.
Серебро опустилось обратно в диапазон $60 — 65 за тройскую унцию, ожидаем снижение в диапазон $55 — 60 и тест растущего тренда, идущего с весны прошлого года:
Платина не пробила вверх $1800, остается выше $1600, допускаем попытки пробить вниз $1600 с последующим восстановлением и переходом к среднесрочной боковой динамике:
Палладий по-прежнему удерживается выше $1200:
Если тренд роста доллара наберет силу, допускаем просадку к $1000 с последующим восстановлением и переходом к среднесрочной боковой динамике.
Дмитрий Голубовский, аналитик
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
