Материал Всемирного золотого совета.
За последние пару лет объем покупок золота в Германии претерпел значительные изменения. Всего 2 года назад Германия была вторым по величине рынком для розничных инвестиций в золото: в 2022 году объем покупок слитков и монет составлял 185 тонн (нетто). В 2023 году этот показатель снизился до 47 тонн, а в первой половине этого года розничные инвесторы купили всего 5 тонн золота.
Однако в этих данных кроется нечто большее, чем может показаться на первый взгляд. Дело в том, что розничный инвестиционный спрос измеряется на «нетто» основе. Иными словами, измеряется баланс между новыми инвестициями в золото и тем, что инвесторы продали из имеющихся запасов. Из этих данных мы не можем сделать вывод о том, сколько людей владеют золотом по сравнению с другими инвестициями. И эти данные ничего не говорят нам о том, почему люди покупают меньше (и/или продают больше).
Поэтому мы провели исследование, чтобы все это выяснить.
Во II -м квартале мы заказали компании «Toluna» провести 10-минутный онлайн-опрос более чем 3 тыс. немецких инвесторов. Такая обширная выборка дает нам возможность получить полное представление об установках и мотивах, определяющих инвестиционное поведение, а также проанализировать большой объем данных. Результаты исследования обнадеживают. Спойлер: немцы не разлюбили золото.
Германия является оплотом для золота
Золото является широко распространенным видом инвестиций в Германии - 37% немецких инвесторов когда-либо вкладывали или владели золотом. В настоящее время им владеют 28%, и оно является третьим по популярности видом инвестиций после депозитов (61%) и акций/паев (46%).
Если посмотреть на причины, по которым немцы так охотно инвестируют в золото, то они полностью совпадают с нашими аргументами в пользу золота как стратегического актива. Помимо того, что золото можно купить в небольших количествах, основными мотивами для инвестирования являются защита от инфляции, простота покупки и продажи, более высокая долгосрочная доходность по сравнению с бумажными деньгами, хранящимися на депозите, а также возможность распределения рисков и диверсификации портфеля. Немецкие инвесторы, судя по всему, хорошо разбираются в уникальных инвестиционных свойствах золота.
В последние годы золото обеспечивало надежную защиту для немецких инвесторов
Как же это согласуется с недавним снижением уровня инвестиционного спроса на золото в Германии? Мрачная экономическая ситуация в стране подкосила доверие инвесторов: индекс ожиданий института «ZEW» упал с 19,2 в предыдущем месяце до 3,6 в сентябре; это самый низкий показатель почти за год. Это отражается и в данных о том, почему жители Германии продают золото в последние годы.
Из 1114 респондентов, когда-либо инвестировавших в золото, 13% заявили, что продали либо часть, либо все свои золотые инвестиции с начала 2023 года. Главной причиной этого стало «желание получить прибыль от роста цен». Однако почти четверть заявили, что продали золото, «чтобы получить средства для осуществления крупной покупки других предметов», а одна пятая - потому что «это был простой способ получить немного наличности». И что примечательно, 18% тех, кто продал золото с начала 2023 года, сделали это потому, что им «нужны были деньги, чтобы увеличить свой доход в связи с ростом цен на продукты».
В последнее время продажа золота вызвана необходимостью реализовать прибыль и получить дополнительные средства на жизнь.
Однако, что ждет нас в будущем?
Важно отметить, что снижение инвестиций не означает прекращения привязанности немцев к золоту. Большинство недавних продавцов придержали часть своего золота: 65% тех, кто продал золото с начала 2023 года, реализовали лишь часть своих инвестиций. Это может указывать на сильную веру в то, что «хранение бумажных денег и физических активов является самым безопасным способом защиты своего богатства» (68% выбрали это в качестве причины, по которой они инвестируют в целом).
Что еще более важно, немецкие покупатели золота, как правило, являются лояльными и постоянными покупателями. Лишь немногие из 3010 респондентов заявили, что они либо «точно не будут» (5%), либо «очень вряд ли» (7 %) станут покупать желтый металл в будущем. По сравнению с 12%, которые «определенно будут инвестировать», и 20%, которые «очень вероятно» станут это делать; при этом мужчины 25-34 лет наиболее склонны говорить, что они определенно будут приобретать драгметалл в будущем. Даже те, кто уже продал золото, готовы купить его снова; в частности, ни один из 147 респондентов, продавших золото после 2023 года, не исключил возможность инвестиций в будущем.
Одним из главных факторов, влияющих на вероятность будущих инвестиций в золото, является потенциальная доходность золота, геополитические риски, преимущества диверсификации и снижение процентных ставок.
Данные проведенного исследования позволяют нам заглянуть в сознание немецких инвесторов и понять, как они относятся к золоту. И хотя последние несколько лет были неудачными для спроса на золото в абсолютном выражении, указанные данные свидетельствуют о том, что немцы не разлюбили золото.
