Введение в действие международных банковских правил «Базель III» приведет к дополнительным последствиям для рынка золота. Знаменитый мексиканский миллиардер Уго Салинас Прайс заявил в своей недавней публикации, что имплементация Базеля не была отложена снова, поскольку Россия и Китай собираются представить публике цифровую валюту, обеспеченную золотом, которая сильно ударит по финансовой системе Запада. Банк международных расчетов (далее - БМР) согласился удовлетворить некоторые требования со стороны России и Китая относительно нераспределенного золота, чтобы статус резервной валюты на несколько шагов переместился от доллара к желтому металлу.
БМР теперь отвечает интересам Востока, а не Запада
БМР продолжит оказывать серьезное влияние на курс золота и финансовые рынки, но эта организация теперь отвечает интересам других сил. Если Прайс прав, то котировки драгметалла будут в большей степени зависеть от центральных банков Китая и России (эти страны теперь больше влияют на БМР), а не от трейдеров Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов и нью-йоркской биржи «COMEX». Следовательно, цены будут определяться физическим спросом и предложением, а не манипуляциями посредством бумажных контрактов. Кроме того, возникнет интерес и желание снизить стоимость доллара в пользу международной системы торговли цифровой валютой центрального банка, основанной на корзине валют, включающей золото. Базель III стал одним из основных факторов постепенного повышения цен на физическое золото за последние годы, а также резкого снижения спотовой цены на бумажное золото за последние несколько недель, в течение которых банки закрывали свои короткие позиции.
Баланс ФРС в объеме 8 трлн долларов (и продолжает расти)
Западные банки закрывают свои позиции в нераспределенном золоте и серебре, а власти и центральные банки всего мира покидают свои позиции в долларовых активах. Все это привело к тому, что ФРС пришлось выкупить большую часть «казначеек». Обычно казначейство продает недавно выпущенные долговые обязательства покупателям по всему миру, но теперь ФРС стала главным покупателем. Это связано с тем, что долг США не пользуется большим спросом ввиду низкой доходности. Власти не могут позволить себе платить по более высоким процентным ставкам, потому что уровень долга очень высок. Поэтому ФРС пришлось вмешаться, чтобы избежать катастрофы, которая приведет к ухудшению экономического положения США. Текущий баланс ФРС превышает 8 трлн долларов и продолжает расти.
Нестабильный фондовый рынок
Впрочем, ситуация одалживания средств из одного кармана для перемещения их в другой долго продолжаться без последствий не сможет. Одним из последствий стали чрезмерно раздутые котировки фондового рынка. Рекордный рост индекса «NASDAQ» четко коррелирует с увеличением баланса ФРС. В прошлом замедление темпов роста или приостановление покупки долговых обязательств приводили к падению индексов фондовых рынков. Ничто не указывает на то, что сокращение долга в будущем приведет к другому результату. Фондовые рынки могут и дальше расти, поскольку баланс ФРС приближается к 9 трлн долларов, поэтому обвал рынка может сначала проявиться в серии корректировок, а затем уменьшением на 40-50% по сравнению с текущими котировками.
Между тем для золота и серебра будущее выглядит в оптимистичных тонах. Положение физического серого металла улучшилось ввиду активности Реддит-инвесторов по сжатию рынка и закрытия позиций в нераспределенном драгметалле по причине введения в действие Базеля III. Есть еще сезонный тренд у курса серебра: к концу года, даже не учитывая указанные факторы, серый металл должен подорожать на 9%. Если же иметь в виду дополнительный спрос на драгметалл со стороны отраслей производства электромобилей и солнечной энергетики, то курс серого металла может и серьезнее вырасти (на 18-25%). Кроме того, следует учитывать отношение драгметалла к доллару. Печать долларов в крупных объемах приведет к падению индекса американской валюты относительно физического серебра.
Золото тоже пойдет в рост, хотя и в несколько меньшей степени, по причине снижения волатильности драгметалла относительно его серого собрата. Курс желтого металла может вырасти еще на 6,5%. Однако тренд прошлых лет не всегда является адекватным условием для прогнозирования ситуации в будущем. Если учесть влияние Базеля III и рост мирового спроса на физическое золото, то с достаточной долей вероятности можно прогнозировать рост в 2-3 раза (от 13% до 20%).
О физических драгметаллах
Важно иметь в виду, что динамика рынков физического золота и серебра уже значительно изменилась по сравнению с тем, что было несколько лет назад. Ликвидность золота и серебра уменьшится в связи с резким сокращением объема торговли нераспределенными драгметаллами. Это может привести к большому разрыву не только между ценами на спот и физические драгметаллы, но также между ценой, уплаченной за покупку физического металла и ценой, полученной за продажу. Другими словами, торговля драгметаллами может стать более затратной, поэтому лучше с этим не временить.
Котировки серебра и золота зависят в большей степени от стоимости добычи. Затраты на добычу полезных ископаемых в некоторой степени определяются ценами на нефть, которые, по прогнозам аналитиков, в ближайшие месяцы вырастут до 100 долларов за баррель. Повышение цен на нефть обычно увеличивает нижний предел цен на золото и серебро, тем самым снижая риск потерь у добывающих компаний в кратко- и среднесрочной перспективах.
