Материал Паулины Ликос.
Цены на драгоценные металлы обычно растут, когда фондовые рынки терпят крах. Золото и серебро — это защитные активы.
Фондовый рынок славится своей нестабильностью. Периоды значительного роста могут сменяться резким падением. Если фондовый рынок падает, то это вызывает резонанс среди различных классов активов. В их число входят драгоценные металлы, такие как золото и серебро. Эти металлы всегда считались защитными активами, обеспечивающими страхование от экономической нестабильности.
Давайте рассмотрим, как обвал фондового рынка влияет на цены на золото и серебро, а также поведение инвесторов и общую динамику рынка.
Непосредственные последствия обвала фондового рынка
Инвесторы обращаются к защитным активам.
Инвесторы, стремясь минимизировать потери, часто переводят свой капитал из волатильных акций в более безопасные активы. Золото и серебро, будучи физическими активами с внутренней ценностью, становятся приоритетными в этом контексте. Повышенный спрос обычно приводит к росту цен на них.
Возникновение кризиса ликвидности.
На начальных этапах обвала рынка может возникнуть кризис ликвидности. Инвесторы распродают активы, чтобы покрыть маржинальные требования или погасить задолженность. Это может временно снизить цены на золото и серебро, поскольку инвесторы ликвидируют свои активы, чтобы получить наличные.
Например, во время первоначального шока, вызванного пандемией коронавируса в марте 2020 года, цены на золото и серебро упали, так как рынки запаниковали, а затем котировки сильно выросли, как только кризис поутих.
Долгосрочные последствия обвала фондового рынка
Рост инфляции и девальвация валют.
Власти и центральные банки часто проводят политику, направленную на стимулирование экономики после обвала фондового рынка. Речь идет о снижении процентных ставок и увеличении денежной массы. Эти меры могут привести к инфляции и девальвации валюты. Золото и серебро, являясь средствами сбережения, обычно дорожают в таких условиях. Их покупательная способность остается относительно стабильной по сравнению с бумажными валютами.
Устойчивый спрос со стороны инвесторов.
Экономическая нестабильность сохраняется после обвала рынка. Устойчивый спрос инвесторов на золото и серебро может поддерживать их цены на высоком уровне. Инвесторы продолжают приобретать защитные активы, чтобы обезопасить себя от возможного дальнейшего падения фондовых рынков и снижения стоимости бумажных валют. Затянувшийся период низких процентных ставок также делает такие не приносящие процентного дохода активы, как золото и серебро, более привлекательными по сравнению с облигациями и другими инвестициями с фиксированным доходом.
Крах фондового рынка часто заставляет инвесторов и финансовые учреждения пересматривать структуру своего портфеля. Золото и серебро имеют низкую или отрицательную корреляцию с акциями. Таким образом, эти металлы становятся более привлекательными в качестве инструментов диверсификации. Все это может привести к долгосрочному росту объемов институциональных инвестиций в эти металлы, что еще больше поддержит их цены.
Центральные банки также могут увеличивать свои золотые резервы в качестве страховки от глобальной экономической нестабильности. Это также способствует диверсификации их валютных активов. Увеличение закупок со стороны центральных банков может оказать долгосрочную поддержку ценам на золото.
Рост интереса к золоту и серебру может стимулировать создание новых финансовых продуктов, таких как биржевые фонды, фьючерсные контракты и опционы. Эти инструменты позволяют более широкому кругу инвесторов добавлять драгоценные металлы в свои портфели. Это повышает ликвидность и общую популярность рынка.
Отличия между золотом и серебром в период после краха фондового рынка
Золото, как правило, менее волатильно, чем серебро, что делает его более стабильным активом в периоды экономических потрясений. Будучи традиционным защитным активом, золото обычно дорожает, поскольку инвесторы хотят его заполучить. Например, курс золота значительно вырос во время мирового финансового кризиса 2008 года, поскольку инвесторы стремились защитить свои богатства. Рынок золота крупнее и ликвиднее рынка серебра. Такая ликвидность обеспечивает значительный приток капитала, не вызывая резких колебаний цен.
Серебро отличается большей волатильностью, чем золото. Оно также пользуется спросом, будучи защитным активом, но его цена может быть более нестабильной. Это объясняется его двойственной природой - как драгоценного металла и как промышленного товара. Такая волатильность может привести к более резкому росту цен во время кризиса, но также и к более резкому падению, если промышленный спрос ослабевает. Во время мирового финансового кризиса 2008 года курс серебра сначала упал, но затем, по мере восстановления рынка, в процентном соотношении стал выше, чем у золота.
Большой объем рынка золота обеспечивает защиту от экстремальной волатильности. Это делает его более стабильным средством сбережения в долгосрочной перспективе. Меньший размер и низкая ликвидность рынка серебра приводят к тому, что колебания цен могут быть более заметными при относительно меньших объемах торгов. Это может привести к более резким колебаниям цен как во время, так и после обвала фондового рынка. Отсюда возможность получения высоких доходов, но вероятность повышенных рисков.
Если экономика пострадает от краха фондового рынка, то золото свою стоимость не потеряет. Обычно оно продолжает дорожать даже тогда, когда экономика начинает восстанавливаться, поскольку инвесторы могут по-прежнему с осторожностью относиться к экономической стабильности и инфляционному давлению. Следовательно, они продолжают хранить золото в качестве инструмента хеджирования. Динамика курса золота может оставаться высокой до тех пор, пока не появятся четкие свидетельства устойчивой экономической стабильности и роста.
Показатели серебра в большей степени связаны с восстановлением экономики из-за его промышленного использования. Когда промышленность начинает наращивать производство после краха, то увеличение спроса на серебро может привести к значительному росту его цены. Таким образом, серебро часто опережает золото на этапе восстановления экономики. Оно выигрывает как от инвестиционного спроса, так и от роста промышленного потребления.
Обвалы фондовых рынков в прошлом
Если проанализировать крахи фондовых рынков в прошлом, то можно получить представление о поведении цен на золото и серебро. Например, во время мирового финансового кризиса 2008 года котировки золота взлетели, поскольку инвесторы покидали фондовый рынок. С октября 2007 года по март 2009 года индекс S&P 500 упал более чем на 50%, а цены на золото выросли с 650 долларов за унцию до более чем 1000 долларов за унцию. Кроме того, серебро, несмотря на большую волатильность по сравнению с золотом, значительно выросло в цене в этот период.
