Материал отчета Всемирного платинового инвестиционного совета. По традиции, обращаем больше внимания именно инвестиционному спросу.
В первом квартале 2026 года мировой рынок платины неожиданно перешел к заметному профициту. Избыток металла составил 268 тыс. унций, тогда как годом ранее ситуация была совершенно иной. Главными причинами стали рост предложения платины, а также масштабный отток средств из платиновых биржевых фондов. Инвесторы начали активно фиксировать прибыль на фоне ослабления цен на платину и ухудшения макроэкономической и геополитической ситуации в мире.
Совокупное предложение платины выросло на 18% по сравнению с первым кварталом прошлого года и достигло 1,736 миллиона унций. Основным драйвером стало увеличение первичной добычи на 20% — до 1,320 миллиона унций. Вторичное предложение, то есть, поставки металла из переработки и лома, также выросло — на 7%, до 416 тысяч унций.
На этом фоне совокупный мировой спрос на платину, наоборот, резко сократился — сразу на 31%, до 1,468 миллиона унций. Главной причиной стали продажи активов из платиновых биржевых фондов и сокращение запасов металла на биржах. Дополнительное давление оказало снижение спроса со стороны автомобильной промышленности и ювелирного сектора. При этом промышленный спрос, наоборот, вырос, главным образом благодаря эффекту низкой базы прошлого года, когда сектор стекольной промышленности демонстрировал отрицательные показатели спроса.
Ситуацию на рынке дополнительно осложнило усиление геополитической напряженности. Рост конфликтов и нестабильности привел к резкому скачку цен на энергоносители. Это охладило общий рост рынка драгметаллов, поскольку вместе с подорожанием энергии вновь усилились инфляционные риски. Поэтому-то инвесторы начали закладывать в ожидания более высокие процентные ставки. Несмотря на все эти проблемы, средняя цена платины в первом квартале 2026 года оказалась рекордной и превысила даже максимум второго квартала 2008 года.
Спрос на платину резко снизился
Мировой спрос на платину в первом квартале 2026 года сократился на 659 тыс. унций, или на 31%, и составил 1,468 миллиона унций. Основным фактором стало резкое изменение инвестиционных потоков, а также ослабление спроса со стороны конечных потребителей в нескольких ключевых секторах.
Запасы платины в биржевых фондах сократились на 255 тыс. унций. Высокие цены подтолкнули многих инвесторов к фиксации прибыли. Дополнительным фактором стало снижение запасов металла на биржах, прежде всего на CME (Чикаго, Нью-Йорк). За квартал биржевые запасы сократились на 119 тыс. унций. Одновременно ослабли и премии в контексте разницы между ценами на бумажный и физический металл: в Нью-Йорке и Лондоне.
Спрос со стороны ювелирного сектора и производителей автомобильных катализаторов также снизился. Однако часть этих потерь была компенсирована ростом в отдельных промышленных сегментах. При этом физический инвестиционный спрос в первом квартале, наоборот, укрепился.
Инвестиционный спрос
Суммарный инвестиционный баланс по платине в первом квартале 2026 года оказался отрицательным: чистый отток составил 225 тыс. унций. Для сравнения: годом ранее рынок, наоборот, получил чистый приток инвестиций в размере 465 тыс. унций.
Однако общая статистика скрывает очень разные процессы внутри инвестиционного рынка. Биржевые фонды и складские запасы демонстрировали отток, но спрос на физическую платину в виде слитков и монет, наоборот, резко вырос.
За первые три месяца 2026 года инвестиции в платиновые слитки и монеты увеличились на 42% по сравнению с прошлым годом и достигли 105 тысяч унций. Главными драйверами роста стали Япония и Китай. На этом фоне американский рынок, наоборот, показал заметное ослабление.
Несмотря на высокий процент роста, аналитики отмечают, что это было частично связано со слабой базой первого квартала 2025 года. Тем не менее даже в абсолютных значениях спрос оказался достаточно устойчивым и превысил отметку в 100 тысяч унций.
США: спрос падает из-за высоких ставок аренды платины
В США чистые розничные покупки платины почти сократились вдвое. Спрос снизился на 15 тыс. унций — до 17 тыс. унций.
Одной из причин стали очень высокие ставки аренды платины. Для некоторых производителей это сделало выпуск небольших слитков и инвестиционных монет экономически невыгодным. Дополнительным фактором стало увеличение объемов продаж со стороны частных инвесторов, которые начали фиксировать прибыль после роста цен.
При этом значительная часть проданных инвестиционных продуктов в течение квартала снова перепродавалась дилерами другим инвесторам. Формально это не влияло на чистую статистику спроса, но показывало, что реальный интерес к платине среди розничных покупателей был значительно выше, чем кажется по итоговым цифрам.
Европа: внимание инвесторов переключилось на золото и серебро
В Европе спрос на платиновые монеты и слитки оставался слабым. В первом квартале 2026 года он сократился на 22% по сравнению с прошлым годом и на 14% по сравнению с предыдущим кварталом.
Как и в конце 2025 года, рост цен на платину привлекал часть инвесторов, однако рынок продолжал сталкиваться с ограниченной доступностью продукции. Кроме того, огромный медийный интерес к рекордным ценам на золото и серебро фактически отвлек внимание инвесторов от платины.
Япония: инвесторы активно покупают платину на росте цен
Японский рынок, напротив, продемонстрировал очень сильный рост. Чистый инвестиционный спрос в Японии достиг 21 тыс. унций за первые три месяца 2026 года.
Годовой рост выглядел особенно впечатляющим, хотя аналитики отмечают, что во многом это объяснялось крайне низкими показателями прошлого года. Спрос оставался устойчивым на протяжении всего квартала, но особенно сильным оказался в начале года.
Это отражает новую модель поведения японских инвесторов: они все чаще покупают платину именно в периоды роста цен, рассчитывая на дальнейшее подорожание металла. При этом старые инвесторы продолжали активно фиксировать прибыль, поэтому продажи на рынке также оставались высокими.
Китай: рост интереса к платине после запуска фьючерсов
В Китае инвестиции в платиновые слитки и монеты, включая крупные слитки, выросли на 42% по сравнению с прошлым годом.
Основной рост пришелся на январь. Сильный рост цен на платину и запуск платиновых контрактов на Гуанчжоуской фьючерсной бирже в конце 2025 года резко усилили интерес инвесторов к металлу.
Однако позже настроения ухудшились. После коррекции цен в феврале и марте инвестиционный спрос начал снижаться месяц к месяцу.
Индия и Австралия: платина становится частью инвестиционной диверсификации
В других странах спрос на платиновые монеты и слитки вырос сразу на 226%, хотя и с очень низкой базы.
В Индии инвестиционный спрос на платину начал активно расти еще во второй половине 2025 года и продолжил расти в 2026 году, хотя темпы роста немного замедлились в первом квартале.
Нестабильность фондовых рынков и геополитические риски усилили интерес индийских инвесторов к золоту, серебру и платине. Некоторые ювелирные магазины начали даже распродавать непроданные золотые и серебряные украшения, переключаясь на инвестиционные слитки и монеты.
В 2025 году платиновые инвестиционные продукты продавались лишь у ограниченного числа дилеров. Однако сейчас производители начали активно развивать выпуск платиновых слитков и монет на фоне растущего интереса потребителей и общей тенденции диверсификации инвестиционных портфелей в Индии.
В Австралии интерес к платине также заметно вырос начиная со второй половины 2025 года. Рост был связан с более широким инвестиционным ажиотажем вокруг золота и серебра. Самыми сильными месяцами стали январь и февраль. Однако в марте новый спрос начал замедляться, а фиксация прибыли немного выросла после ослабления ценового ралли.
Биржевые фонды и складские запасы резко сократились
Запасы платины в мировых биржевых фондах в первом квартале 2026 года резко снизились. К концу марта совокупный отток составил 255 тысяч унций.
Наибольшее сокращение произошло в развивающихся странах — -149 тыс. унций, главным образом из-за масштабных продаж в ЮАР, где инвесторы активно фиксировали прибыль на фоне высоких цен.
Североамериканские фонды показали второе по величине сокращение — -108 тыс. унций. В Европе настроения также стали немного негативными: чистый отток составил 29 тыс. унций.
Единственным регионом, где запасы выросли, стала Япония. Там инвесторы добавили в фонды 31 тыс. унций платины.
Кроме того, в первом квартале сократились и складские биржевые запасы металла — на 119 тыс. унций. Основное снижение произошло на складах «CME». Давление на рынок ослабло после того, как опасения вокруг возможных американских тарифов на критически важные минералы начали уменьшаться. Дополнительным фактором стало снижение высоких премий между Нью-Йорком и Лондоном, которые наблюдались на протяжении большей части 2025 года.
Прогноз рынка платины на 2026 год
Перспективы мирового рынка платины в 2026 году остаются крайне неопределенными. На рынок продолжают давить высокая геополитическая напряженность и нестабильность энергетического сектора. Рост цен на энергоносители, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, заметно ухудшил настроения на рынке драгметаллов в целом. Инфляционные риски вновь усилились, а ожидания по денежно-кредитной политике крупнейших центробанков стали более жесткими. Инвесторы все чаще предполагают, что процентные ставки могут оставаться высокими дольше, чем ожидалось ранее.
Несмотря на это, фундаментальная ситуация на рынке платины по-прежнему указывает на дефицит металла. Аналитики прогнозируют, что в 2026 году мировой рынок платины столкнется с нехваткой около 297 тыс. унций. Это значительно меньше дефицита 2025 года, который составлял 1,191 миллиона унций, однако рынок все равно останется в состоянии структурного дефицита уже четвертый год подряд. Иными словами, мировой спрос на платину все еще будет превышать предложение, хотя разрыв между ними станет менее выраженным.
Ожидается, что совокупное предложение платины в 2026 году вырастет на 2% и достигнет 7,377 миллиона унций. Добыча металла на рудниках, по прогнозам, останется практически без изменений — около 5,551 миллиона унций. При этом вторичное предложение, то есть поставки металла из переработки и лома, увеличится на 9% — до 1,826 миллиона унций. Главным фактором роста станет увеличение объемов переработки использованных автомобильных катализаторов.
Совокупный мировой спрос на платину, наоборот, снизится примерно на 9% — до 7,674 миллиона унций. Автомобильный сектор сократит потребление металла примерно на 2%, а ювелирная промышленность — сразу на 12%. Единственным крупным сегментом, где ожидается рост, станет промышленное потребление. Оно может увеличиться на 9%, главным образом благодаря сильному спросу со стороны стекольной промышленности.
Особенно резко, по прогнозам, сократится инвестиционный спрос. Аналитики ожидают падения на 54% — до 519 тысяч унций. Главной причиной станет масштабный отток металла из биржевых фондов и сокращение складских запасов на биржах после мощного притока инвестиций в 2025 году. При этом физический розничный спрос на платину в виде монет и слитков, наоборот, останется устойчивым, особенно в Китае, Японии и США.
Инвестиционный спрос: биржевые фонды слабеют, а слитки и монеты продолжают покупать
В 2026 году мировой инвестиционный спрос на платину, по оценкам аналитиков, снизится примерно до полумиллиона унций. Для сравнения: в 2025 году он превышал 1,136 миллиона унций.
Главная причина такого падения связана с ситуацией на американской бирже «CME». Если в 2025 году инвесторы активно переводили платину на склады биржи на фоне опасений по поводу американских тарифов и ограничений, то в 2026 году ситуация изменилась. После появления большей определенности относительно пошлин и антидемпинговых мер часть этих запасов начала покидать склады.
Дополнительное давление окажут и платиновые биржевые фонды. Рост цен на металл стимулирует инвесторов фиксировать прибыль, из-за чего фонды теряют часть активов. Однако спрос на физическую платину — монеты и слитки — остается достаточно сильным.
В 2026 году мировой розничный инвестиционный спрос на платину, по прогнозам, вырастет примерно на треть — на 132 тыс. унций — и достигнет максимума за последние 6 лет, составив 533 тыс. унций. Основной рост ожидается в Японии и США. Китайский рынок, напротив, скорее сохранится примерно на уровне прошлого года.
США: рынок начинает восстанавливаться
Американский рынок платины в 2026 году, как ожидается, частично восстановится после слабых результатов последних лет. Розничный инвестиционный спрос может достичь максимума за три года.
Продажи платины со стороны части инвесторов продолжатся, ноаналитики считают, что новый спрос будет расти быстрее. Этому будет способствовать общий рост интереса к драгметаллам на фоне высоких цен на золото, серебро и платину.
Инвесторы продолжают рассматривать драгметаллы как защиту от инфляции, валютных рисков и геополитической нестабильности. Поэтому спрос на инвестиционные монеты и слитки в США остается устойчивым даже несмотря на высокую волатильность рынка.
Европа: платина выглядит недооцененной
В Европе рынок платиновых инвестиционных продуктов также может начать восстанавливаться после слабого 2025 года. Снижение цен после январского пика и относительно сильные фундаментальные показатели рынка способны привлечь инвесторов, которые ищут недооцененные активы.
Однако полноценному восстановлению мешает другая проблема — очень высокие ставки аренды платины. Несмотря на некоторое снижение, они все еще значительно превышают исторические нормы. Поэтому производители и дилеры не спешат активно наращивать выпуск платиновых инвестиционных продуктов. Восстановление спроса в Европе, скорее всего, будет ограниченным.
Япония: инвесторы покупают платину на росте цен
В Японии отношение инвесторов к платине заметно изменилось еще в прошлом году. Если раньше многие японские инвесторы предпочитали покупать металл после снижения цен, то теперь все чаще наблюдается обратная ситуация — покупки происходят именно на растущем рынке.
Инвесторы рассчитывают, что рост продолжится, и стараются войти в рынок заранее. С учетом сильного первого квартала и ожиданий более высоких цен на протяжении года аналитики прогнозируют устойчивый спрос на платину в Японии.
Чистый инвестиционный спрос может достичь 80 тыс. унций — это станет максимальным показателем за последние шесть лет.
Китай: рынок стабилизируется после инвестиционного ажиотажа
В Китае ситуация выглядит более спокойной. Аналитики ожидают улучшения спроса по кварталам в течение оставшейся части 2026 года, но повторения инвестиционного бума второго квартала 2025 года этот рынок, скорее всего, уже не увидит.
Поэтому совокупный годовой спрос на платиновые слитки и монеты в Китае останется примерно на уровне прошлого года. Более того, прогнозы по китайскому рынку были пересмотрены в сторону снижения после более слабых, чем ожидалось, розничных продаж в первом квартале и менее оптимистичных ожиданий по ценам.
Индия и Австралия продолжают открывать для себя платину
В других странах аналитики также ожидают дальнейший рост спроса после очень сильного 2025 года.
В Индии и Австралии темпы роста могут замедлиться по сравнению с прошлым годом, однако хороший старт 2026 года будет поддерживать рынок. Особенно важным фактором является спрос на диверсификацию инвестиционных портфелей. Все больше инвесторов начинают рассматривать платину не только как промышленный металл, но и как альтернативный инвестиционный актив наряду с золотом и серебром.
Биржевые фонды и биржевые запасы: рынок постепенно избавляется от перегретости
В 2026 году мировые платиновые биржевые фонды, скорее всего, столкнутся с чистым оттоком капитала.
В Северной Америке объемы вложений в фонды могут сократиться на 67% по сравнению с прошлым годом — до 150 тысяч унций. Давление связано с большей определенностью вокруг пошлин и антидемпинговых мер.
В Европе биржевые фонды могут потерять около 150 тыс. унций. Инвесторы продолжают выводить средства для покрытия убытков и перераспределять капитал в энергетический сектор, который выигрывает от высоких цен на нефть и газ. Кроме того, часть участников рынка просто фиксирует прибыль после роста цен на платину.
Биржевые складские запасы платины в 2026 году, как ожидается, впервые с 2022 года начнут сокращаться. В 2025 году объемы запасов резко выросли благодаря дисбалансам рынка и арбитражным возможностям на фоне опасений вокруг американских тарифов на металлы платиновой группы.
Однако в дальнейшем аналитики ожидают лишь очень незначительный рост биржевых запасов — примерно на 19 тыс. унций до конца 2026 года. Это указывает на сохраняющуюся неопределенность и нервозность мирового рынка платины.
