Первая часть здесь.
В первой части мы проанализировали пандемию ВИЧ/СПИДа, то есть, самую смертоносную пандемию с 1971 года, а также пандемию атипичной пневмонии (SARS), которая очень похожа на нынешнюю пандемию COVID-19. Однако в последние десятилетия мы стали свидетелями еще нескольких пандемий. Давайте проанализируем их и сделаем выводы, касающиеся мировой экономики и рынка золота.
Начнем с эпидемии гриппа A/H1N1 2009 года, который также называется свиным гриппом. Его носителями были свиньи из центральной Мексики. Пандемия бушевала с начала 2009 года до конца 2010 года. Свиной грипп оказался очень заразным: 1,66 млрд человек стали его носителями, то есть, 24% тогдашнего населения планеты. К счастью, уровень смертности был очень небольшим, около 0,001-0,0035%, что привело к летальным исходам примерно у 151-575 тыс. людей, что примерно в 10 раз выше, чем предполагалось исходя из исследования случаев, подтвержденных лабораторными тестами. Пик международного интереса к свиному гриппу пришелся на апрель 2009 года, а количество случаев заболевания достигло максимума в июне 2009 года. Курс золота не показал роста в условиях свиного гриппа, колеблясь в диапазоне 910-930 долларов за унцию. Золото вошло в период бычьего рынка с середины 2009 года, но ралли возникло только после достижения пика пандемии свиного гриппа, что было вызвано, скорее всего, реакцией на последствия мирового финансового кризиса и политики количественного смягчения ФРС.
Следующая пандемия возникла в 2012 году на Ближнем Востоке, поэтому она получила название Ближневосточный респираторный синдром (MERS). Как и в случае с коронавирусом COVID-19 и атипичной пневмонией SARS, MERS был следствием вируса из группы коронавирусов. Скорее всего, люди заразились им через верблюдов. Уровень смертности составлял 34%, то есть, этот вирус был опаснее свиного гриппа. Однако с 2012 года по 15 января 2020 года было зафиксировано всего 2506 случаев и 862 смерти. Пик заражения и пик международного интереса пришелся на апрель-май 2014 года. Курс золота за этот период снизился (с 1290 до 1240 долларов за унцию), что, вероятно, было вызвано ограниченным географическим охватом пандемии – большая часть случаев пришлась на Саудовскую Аравию и другие страны Восточного Средиземноморья.
Другим недавним источником пандемии стал западноафриканский вирус Эбола. Пандемия разгорелась в декабре 2013 года в Гвинее и продолжалась до 2016 года. Согласно официальным данным, всего было 28636 случаев заболевания и 11323 смертей (уровень смертности достигал 39,5%), но в ВОЗ считают, что на самом деле заболевших гораздо больше. Международный интерес к вирусу Эбола начал расти летом 2014 года и оставался повышенным в течение года с кульминацией в октябре. Курс золота понизился за этот период (с 1340 до 1200 долларов за унцию). Вероятной причиной медвежьей реакции золота стал тот факт, что пандемия была локализована, как следует из названия, в Западной Африке (в основном, в Гвинее, Либерии и Сьерра-Леоне), которая не является ни крупным финансовым, ни промышленным центром, чего не скажешь о Китае.
Следующая пандемия была вызвана лихорадкой Зика, которая впервые возникла в Бразилии в марте 2015 года. В ноябре 2016 года ВОЗ объявила, что Зика больше не является чрезвычайной ситуацией в области общественного здравоохранения, имеющей международное значение. Согласно подсчетам, 1,5 млн человек заразились Зикой в Бразилии, а микроцефалия наблюдалась у более чем 3500 младенцев с октября 2015 года по январь 2016 года. Международный интерес к вирусу Зика начал расти в январе 2016 года и оставался повышенным в течение всего года, с пиками в феврале, а затем в августе (но уже меньшим). Курс золота также начал расти в январе 2016 года (с 1070 до 1270 долларов за унцию). Однако это скорее совпадение, так как более детальный анализ не показывает положительную корреляцию между ценами на золото и интересом к пандемии Зика. Например, международный интерес снизился в марте, а курс золота – нет, поскольку наблюдалась коррекция, но не падение (до 1225 долларов). Несмотря на снижение числа случаев заболевания и интереса к вирусу Зика, курс золота в целом рос до сентябрьского заседания ФРС. Показатели драгметалла были в большей степени обусловлены макроэкономическими событиями, а именно политикой Банка Японии, которая привела к режиму отрицательных процентных ставок в январе 2016 года.
Подводя итоги, можно сказать, что золото не всегда положительно реагирует на пандемии. В некоторых случаях (MERS и Эбола), курс золота даже может понижаться! Это значит, что в долгосрочной перспективе геополитические факторы и всевозможные стихийные бедствия не так сильно влияют на рынок золота по сравнению с макроэкономическими факторами, а также ситуацией со спросом и предложением. Желтый металл практически не изменяется в цене в случае географической ограниченности стихийного бедствия и если оно не оказывает существенного влияния на развитые страны и мировую экономику. Геополитические события наиболее существенно влияют на рынок золота, если они напрямую воздействуют на США и мировую экономику.
Таким образом, отметим, что текущая пандемия COVID-19 может вызвать сильное ралли курса золота. Причина заключается в том, что новый коронавирус затронул Китай, а эта страна играет ключевую роль в мировой экономике, являясь крупным промышленным центром, тесно связанным через цепочки поставок с американскими и европейскими компаниями.
