Желтый металл второй месяц подряд дешевеет. Зарубежные аналитики предупреждают о возможности дальнейшего понижения котировок вплоть до критических уровней поддержки.
В начале года курс был равен 1912 долларов, а в минувшую пятницу он упал до восьмимесячного минимума – 1714 долларов, то есть, подешевел почти на 200 долларов в 2021 году.
По мнению аналитиков, если курс упадет ниже 1725 или 1700 долларов за унцию на следующей неделе, то распродажа продолжится.
Комментарий Чарли Недосса, старшего аналитика в «LaSalle Futures Group»: «Золото упало ниже недавних минимумов и всех средних недельных показателей. На следующей неделе курс может достигнуть 1700 долларов».
Главной причиной понижения курса стал рост доходности 10-летних казначейских облигаций США, которые достигли годового максимума – 1,6%. Кроме того, американская валюта тоже усилилась.
Питер Хаг, директор отдела глобальной торговли в «Kitco Metals», отметил, что падение цен в минувшую пятницу произошло еще и по причине технических продаж, ведь курс оказался ниже 200-дневной скользящей средней.
Комментарий эксперта: «Сейчас преобладают алгоритмические продажи. Неделю назад мы прогнозировали повышательный тренд. Однако в минувший понедельник курс оказался на уровне 1817 долларов, а доходность 10-летних облигаций – около 1,2%, а сейчас – уже 1,5%. Рост доходности важен, если сравнить показатели других стран. Процентные ставки в Европе и Японии находятся на нулевом уровне. Доллар усилился из-за роста доходности облигаций в США. Инвесторы начинают выходить из акций и покупать наличные, что негативно отражается на золоте. Фондовые рынки страдают от повышения доходности облигаций. Вот почему товарные активы сейчас не в ударе».
Барт Мелек, глава отдела глобальной стратегии в «TD Securities», считает, что на следующей неделе курс золота может упасть до 1660 долларов за унцию.
По мнению аналитика, участники финансовых рынков настроены оптимистично ввиду скорого принятия нового пакета мер экономического стимулирования в США и быстрого распространения вакцин. Однако есть также и опасения относительно увеличения уровня инфляции и снижения доходности облигаций.
ФРС, доходность облигаций и инфляция
Ощущение неопределенности у инвесторов никуда не исчезнет, пока ФРС не заверит рынки, что повышений ставок в ближайшее время не предвидится, при этом намекнув на возможность контроля кривой доходности.
Комментарий Мелека: «ФРС позволит инфляции расти, но как только кривая доходности начнет увеличиваться, станет понятно, что c адаптивной монетарной политикой покончено, а значит, золото пострадает. Сначала желтый металл сильно просядет, но затем подорожает».
Акции уменьшаются в цене по мере роста доходности облигаций, поэтому инвесторы обеспокоены тем, что в ФРС недооценивают инфляцию.
Комментарий Даниеля Павилониса, старшего товарного брокера в «RJO Futures»: «Если Джанет Йеллен, министр финансов США, или Джером Пауэлл, председатель ФРС, скажут напрямую или намекнут на возможность увеличения уровня инфляции, при этом сделают так, чтобы доходность облигаций оставалась на низком уровне, то курс золота пойдет в рост».
В администрации Байдена поддерживают мягкую денежно-кредитную политику, принятие большего количества мер экономического стимулирования и сильный фондовый рынок. «Однако чем больше стимулов, тем выше доходность облигаций. Им нужно признать существование этой проблемы и продолжать стимулировать экономику», – отметил Павилонис.
В долгосрочной перспективе экономика США пострадает из-за закрытия предприятий, что потребует низких процентных ставок.
Комментарий Мелека: «В конце концов, золото пойдет в рост, учитывая рекордный уровень госдолга и отсутствие склонности к риску на фондовых рынках США. Желтый металл подорожает, как только ситуация нормализуется и станет ясно, что экономика США не в ударе. Вполне вероятно, что все это произойдет уже в начале второго квартала».
