Материал «Обзора мирового рынка серебра» (World Silver Survey) от Института серебра и «Metals Focus». Первая часть – тут, а вторая – здесь.
Прогноз спроса (продолжение)
В 2021 году совокупный объем инвестиций в физический драгметалл увеличится на 26%, до 252,8 млн унций (7862 тонны). Это самый высокий уровень с 2015 года. В западных странах рост продолжится, а в Индии ситуация улучшится на фоне плохих показателей в прошлом году и ввиду коррекции цен, что привлечет внимание инвесторов к драгметаллу. В то же время спад спроса в Китае снизит совокупный показатель. Объем паев биржевых фондов увеличится на 150 млн унций (4666 тонн), что станет вторым по величине ростом за год.
Долгосрочный прогноз рынка серебра
Сильный рост добычи в этом году продолжится и в среднесрочной перспективе. Причина – увеличение выработки на крупных рудниках и новых проектах. При этом значительный вклад внесет первичная добыча серебра в Мексике. В долгосрочной перспективе, через 4-5 лет, для ввода в эксплуатацию новых проектов потребуются дополнительные инвестиции, чтобы компенсировать убытки от истощения текущих запасов и снижения качества руды. Без достаточного количества инвестиций объем выработки начнет падать. Возобновление эксплуатации рудника «Escobal», принадлежащего компании «Pan American Silver», который был закрыт по техническим причинам с 2017 года, может оказать значительное влияние на мировую добычу. Это один из крупнейших серебряных рудников в мире при условии его эксплуатации на полную мощность. Однако утвержденного графика возобновления добычи на нем до сих пор нет.
Объем переработки серебра с 2022 года начнет снижаться. Во многом это будет связано с уменьшением объема ювелирного и столового лома из-за падения котировок, чему поможет и спад фотографического лома. Ситуация с промышленным ломом в долгосрочной перспективе улучшится по причине ужесточения экологического законодательства.
Спрос на серебро будет стабильно расти с 2022 года. Восстановление мировой экономики после коронакризиса приведет к увеличению промышленного спроса. Больше серого металла понадобится в автомобилестроении, если объем производства автомобилей увеличится, а именно электромобилей, для которых нужно больше драгметалла, чем для обычных машин. Распространение устройств со стандартом связи «5G» также станет фактором роста. То же самое можно сказать и об индукционных зарядных устройствах и порошка для холодного спекания. Спрос со стороны фотоэлектрической отрасли немного уменьшится, поскольку, несмотря на увеличение количества этих установок, в них используется все меньше серого металла. Однако переход к более дешевым заменителям не сильно отразится на этом драгметалле, поскольку во многих отраслях он остается практически незаменимым.
В последние несколько лет «темной лошадкой» в контексте спроса остается сектор инвестиций в физический драгметалл. Дело в том, что в разных странах наблюдаются противоположные реакции на динамику цен – от фиксации прибыли до роста покупок по причине дешевизны. Однако важно отметить, что никаких серьезных структурных изменений в ключевых странах (США, Индия) не прогнозируется, поэтому совокупный объем покупок со стороны инвесторов будет большим.
Спрос со стороны ювелирного сектора будет увеличиваться ввиду нормализации экономической ситуации и снижения цен на драгметалл. Объем продаж брендовой продукции в западных странах выглядит многообещающим, как и в случае с Индией, где растет популярность стерлингового серебра среди розничных продавцов. В ближайшие несколько лет ожидается рост спроса на столовое серебро, в первую очередь, за счет Индии, а причиной станет низкая цена. При этом не предполагается никаких структурных изменений, которые могут повлиять на этот рынок. Фотографической отрасли все меньше нужно будет серебра.
