Представляем вашему вниманию перевод статьи из блога Пертского монетного двора.
В мае курс серого металла вырос больше золота в процентном выражении, а именно, на 13,7%. Это хорошая новость для инвесторов на рынке драгметаллов.
Общие выводы отчета:
– Цены на золото и серебро продолжили расти в мае, увеличившись на 1,02% и 14,7% соответственно.
– Крупное ралли серебра привело к тому, что соотношение золото-серебро упало ниже 100 пунктов.
– Австралийский доллар подорожал на 1,4% относительно доллара США, поэтому унция желтого металла оценивалась ниже 2600 австралийских долларов.
– Объем инвестиций в физическое золото и паи золотых биржевых фондов увеличился, продолжив повышательный тренд.
Полный отчет за май 2020 года
Май порадовал инвесторов на рынке драгметаллов: золото подорожало более чем на 1% в долларовом выражении, завершив месяц на отметке в 1728 долларов за унцию. Серебру повезло больше, поскольку цена на него поднялась почти на 15%, что стало крупнейшим месячным приростом за четыре года, достигнув 17,5 долларов за унцию к концу месяца.
Росту цен на драгметаллы не помешало ралли на фондовых рынках: индекс «S&P 500» поднялся на 4,53% в мае, завершив месяц на уровне выше 3 тыс. пунктов.
Ниже речь пойдет о четырех трендах на рынке драгметаллов:
– серебро обошло золото в контексте роста цен;
– австралийский доллар усилился;
– увеличился приток паев в биржевые фонды;
– на рынке облигаций не все спокойно.
Серебро оставило золото позади
Курс серого металла продолжил подниматься с минимумов, зафиксированных в марте 2020 года, увеличившись в цене почти на 50% за последние два месяца. Несмотря на отставание от золота с точки зрения динамики котировок с начала года, серебру удалось существенно сократить разрыв в показателях.
Это отразилось на снижении соотношения золото-серебро с максимума выше 120 пунктов в конце марта до 98 пунктов в конце мая, то есть, почти на 20%.
Серый металл, как правило, обгоняет золото в повышательном тренде и отстает от него при понижении. Поэтому крупное ралли серебра с конца марта является положительным индикатором для золотых «быков», поскольку указывает на возможность повышения цен обоих металлов в ближайшие недели и месяцы.
Золото в принципе хорошо себя чувствует, но, тем не менее, в начале июня цена на него несколько раз падала ниже 1700 долларов за унцию.
Насколько сильно подорожает австралийский доллар?
В конце марта австралийский доллар упал до 0,55 американских долларов, тем самым снизившись по сравнению с показателем конца 2019 года – 0,70 долларов США. После достижения указанного минимума австралийский доллар восстановился примерно на 20% к концу мая 2020 года и был равен 0,66 долларов США.
Усиление австралийского доллара было обусловлено множеством факторов, включая высокие цены на железную руду, скачок котировок на фондовых рынках и оптимистические настроения инвесторов из-за частичного сворачивания карантина. Ослабление американского доллара, упавшего на 5% относительно корзины валют с конца марта, также повлияло на улучшение ситуации с его австралийским собратом.
Ралли австралийской валюты привело к тому, что отечественная цена на золото не росла с конца марта, хотя в один прекрасный момент подскочила выше 2700 долларов за унцию. Хотя эта динамика могла разочаровать инвесторов, удешевление золота помогло некоторым из них купить желтый металл по низкой цене.
В начале июня австралийский доллар продолжал расти, увеличившись до 0,69 долларов США. Это обстоятельство оказало понижательное давление на австралийские котировки золота, которые сейчас находятся ниже уровня в 2500 долларов.
Помимо этого, в скором будущем австралийский доллар, скорее всего, подешевеет по причине понижательных рисков. В «Westpac Bank» была создана модель «справедливой цены» австралийского доллара, которая составляет 0,62 американского доллара.
Если валюта снизится до такого уровня, то австралийский курс золота вернется до 2750 долларов и выше, учитывая увеличение примерно на 5% относительно текущего показателя.
Спрос на биржевые фонды увеличивается
В то время как большинство клиентов Пертского монетного двора предпочитают покупать драгметаллы в физической форме, ситуацию с золотыми биржевыми фондами нельзя игнорировать, поскольку инвестиции в эти продукты, как правило, сильно коррелируют с курсом золота.
В мае объем притока паев в золотые биржевые фонды снова вырос; на сей раз за три недели было приобретено 100 тонн.
С начала года объем паев вырос до 602 тонн, а значит, 2020 год уже можно называть самым успешным годом с рекордным спросом на эти продукты, хотя прошло только пять месяцев.
Пертский монетный двор тоже извлек для себя выгоду из этого тренда, поскольку объемы паев «Perth Mint Gold», котирующейся на австралийской фондовой бирже, выросли почти на 4% в мае. Этот продукт накопил более 6 тонн золота и теперь имеет рыночную стоимость, превышающую 500 млн австралийских долларов.
На рынке облигаций не все в порядке
Инвесторам на рынке драгметаллов следует обратить внимание на одно интересное обстоятельство. Речь идет о динамике рынка казначейских облигаций США с того момента, как фондовые рынки оказались на минимуме.
Доходность облигаций практически не показала роста за последние два месяца, несмотря на тот факт, что индекс «S&P 500» показал один из самых крупных ралли за этот период, набрав более 30% и вернувшись к отметке в 3000 пунктов в конце прошлого месяца.
За первые три месяца 2020 года цены на акции обвалились, а доходность облигаций снизилась (то есть, цены на них росли). Причиной этого стали опасения относительно распространения пандемии COVID-19, которые спровоцировали продажу рискованных активов и приобретение вместо них защитных активов, в том числе золота и серебра.
В первом квартале 2020 года доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 1,91% до 0,70%, что, по мнению большинства экспертов, было предсказуемо, учитывая текущие обстоятельства.
Более интересным фактом является то, что доходность облигаций не росла в течение ралли фондового рынка, начавшегося в конце марта. Если инвесторы были бы полностью уверены в быстром выходе из коронакризиса, то доходности облигаций следовало бы вырасти (то есть, ценам на них упасть) за последние два месяца. Многие также утверждают, что столь стремительное и крупное ралли фондовых рынков должно было привести к уменьшению цен на золото.
Однако доходность облигаций практически не изменилась, в то время как цены на золото выросли почти на 20% с конца марта. Это красноречивое свидетельство обеспокоенности инвесторов относительно перспектив экономического роста, состояния на фондовых рынках и вероятности увеличения уровня инфляции.
Если одно из этих условий станет реальностью, то драгметаллы снова увеличатся в цене.
