Желтый металл всегда был самой надежной формой денег. По мнению Доминика Фрисби, американского аналитика, сотрудничество Китая и России может привести к созданию нового средства обмена, обеспеченного золотом, что повысит котировки последнего.
В последнее время наблюдается понижательный тренд по курсу золота и индексу золотодобывающих компаний. Время от времени появляются проблески надежды на «бычий рынок», но продавцы тут как тут дают о себе знать. Коррекция началась вскоре после резкого скачка котировок на сырьевые товары весной вследствие эскалации украинского кризиса. На этом основании возникают вопросы: разве золото не должно дорожать в условиях геополитической нестабильности?; разве это не самый нужный актив во времена роста уровня инфляции? Можно ответить следующим образом: не все так однозначно.
Если рассматривать золото просто в качестве еще одной валюты, то его показатели не так уж и плохи. Курс золота не обогнал доллар, но оставил позади себя фунт стерлингов и евро. Несмотря на то, что желтый металл котируется в долларах США, курс драгметалла в американской валюте безразличен для инвесторов, торгующих им в другой валюте. Если вы платите за золото в рублях, то и продадите его в этой валюте, и вам будет интересен именно показатель курса в соответствующей валюте. В 2013 и 2014 годах курс золота в рублях составлял в среднем 1565 и 2275 рублей соответственно, а на данный момент составляет более 3000 рублей, сохраняя долгосрочный повышательный тренд. Среднегодовая доходность золота в рублях на протяжении 2002-2021 гг. находилась на уровне 17,1%. Следовательно, золото хорошо выполняет свою функцию, защищая инвесторов от инфляции.
Идеальные условия для золота
Американский капитал в панике всегда покупает доллар, который функционируют в качестве защитного актива, замещая тем самым золото.
США ужесточают денежно-кредитную политику быстрее, чем Великобритания, Япония или Европа, поэтому перспективы более высокой доходности американских активов сделала доллар более привлекательной валютой. США лидируют по скорости повышения ставок, и пока Япония, Великобритания и Европа не начнут агрессивно повышать ставки, американская валюта останется самой сильной.
Идеальные макроэкономические условия для золота – это ослабление фондовых рынков и снижение доходности «казначеек» относительно ожидаемого уровня инфляции. В настоящее время наблюдается первое, но нет второго обстоятельства. Долгосрочные инфляционные ожидания до сих пор находятся ниже 3%. Если бы они были на уровне 8% или 10%, а ставки – 5%, то капитал искал бы альтернативные активы, в том числе, золото. В такой ситуации так называемые реальные (с поправкой на инфляцию) процентные ставки являются отрицательными.
Для золота будет лучше, если центральные банки не захотят повышать ставки, но инфляция никуда не исчезнет: в США, например, такого еще нет, но это пока что. Насколько затянется этот период повышенной инфляции? Сильно ли центробанки повысят ставки? На все эти вопросы следует ответить перед принятием решения о покупке золота. Инфляция может немного понизиться по мере уменьшения цен на нефть и металлы.
Еще один вопрос, над которым стоит задуматься: является ли золото таким активом, который испытывает трудности с адаптацией к условиям господства цифровых технологий и валют. Желтый металл, пожалуй, является самым древним веществом на земле. Он присутствовал в скоплениях материи, из которой была сформирована Солнечная система 4,5 млрд лет назад, а его возникновение связывают с появлением сверхновой и столкновением нейтронных звезд. Золото попало на Землю посредством астероидов, которые бомбардировали ее.
Этот металл очень податлив, но прочен, а также считается практически неуничтожимым. Все золото, которые «прибыло» на Землю на протяжении миллиардов лет, до сих пор существует. Желтый металл можно превратить в пленку толщиной в один атом, но нельзя его разрушить. Поэтому считается, что все золото, добытое за историю, за исключением тех случаев, когда его растворяли в царской водке, никуда не делось, даже если оно и утеряно.
Вот почему золото было такой хорошей формой денег. Оно вечно. Однако в современном мире деньги цифровизируются: только около 2-3% денег на Западе существует в форме бумажных денег. Рынок облигаций в основном цифровой. Программное обеспечение, интеллектуальная собственность, криптовалюты – все это цифровые активы. Именно в этой форме осуществляется рост западной экономики за последние 30 лет.
Россия и Китай могут разработать новую мировую валюту
Однако недавние геополитические события актуализируют значимость золота. Дело в том, что на этом фоне может появиться валюта, обеспеченная золотом. В результате эскалации украинского кризиса США очень быстро превратили доллар и банковскую систему в свое финансовое оружие. Около 300 млрд долларов российских резервов было заблокировано (около 1/5 годового ВВП России), а некоторые банки России были отключены от международной платежной системы «SWIFT». В ответ россияне потребовали плату за российский газ в рублях. Начались валютные войны.
Если Россия не хочет быть изолированной на международном уровне, то ей нужна международная валюта для торговли. Буквально в прошлом месяце Владимир Владимирович Путин, президент Российской Федерации, заметил: «Сейчас прорабатывается возможность создания международной резервной валюты на основе корзины валют наших стран [имеются в виду страны БРИКС]».
Сергей Глазьев, бывший советник Путина, а ныне министр по интеграции и макроэкономике Евразийской экономической комиссии, похоже, курирует проектом создания новой валютной системы для ЕАЭС и Китая. Вот что он по этому поводу сказал: «Новая мировая валютная система, опирающаяся на цифровую валюту, будет обеспечиваться корзиной новых иностранных валют и природных ресурсов. Все заинтересованные страны смогут присоединиться к этой системе. «Вес» каждой валюты в корзине может быть пропорционален ВВП каждой страны, ее доле в международной торговле, а также численности населения и территории. Кроме того, корзина может состоять из индекса цен на основные сырьевые товары, торгуемые на бирже: золото и другие драгметаллы, ключевые промышленные металлы, углеводороды, зерно, сахар, а также вода и другие природные ресурсы».
Западные страны не участвовали в июньском «русском Давосе» - Петербургском международном экономическом форуме – но на нем присутствовали ключевые представители Китая, Индии, Ирана, Турции и многих арабских стран. Одной из главных тем дискуссий была торговля между незападными державами в условиях санкций, наложенных на долларовые активы, а также необходимости создания новой, незападной, международной валюты.
Кроме того, существует Шанхайская организация сотрудничества, последний саммит которой состоялся недавно в Самарканде (Узбекистан). С точки зрения географического охвата и численности населения – это крупнейшая в мире региональная организация, представляющая 40% населения мира и более 30% мирового ВВП. Его членами являются Китай, Россия, Индия, Пакистан, Иран (который только что присоединился), Кыргызстан, Таджикистан, Казахстан и Узбекистан. Реджеп Тайип Эрдоган, президент Турции, отметил, что тоже рассматривает возможность членства своей страны. Понятное дело, что это не совсем прозападные страны.
Путин и Си Цзиньпин, председатель Китайской народной республики, призывали на форуме к трансформации международной экономической системы. В этом контексте разрабатываются различные инфраструктурные проекты, в частности, трансафганская железная дорога, которая свяжет Узбекистан с Пакистаном, газопровод Китай-Центральная Азия, а также железная дорога Китай-Казахстан-Узбекистан. Китай зависит от Европы и США, поскольку экспортирует туда свою продукцию, поэтому явно хочет открыть для себя новые рынки.
Неужели эти страны будут осуществлять торговлю в долларах? Можно быть уверенным практически наверняка, что многие светлые умы Китая и Евразии думают о создании альтернативной системы. Однако осуществить эту идею непросто.
Проблема доверия
Необходимо решить множество проблем, чтобы обеспечить валюту сырьевыми товарами. Если вы используете фьючерсы, то нужно доверять своему торговому партнеру. То же самое и с системами, основанными на госдолге, ВВП и бумажных валютах.
С доверием среди перечисленных стран могут быть проблемы. Отношения Китая и России далеки от полностью доверительных. Как же тогда можно создать валютную систему, которой бы все доверяли?
Ответ очевиден: следует использовать блестящий желтый металл в физической форме или цифровой. Напомним, что одной из целей Китая является превращение юаня в мировую резервную валюту. Однако любая международная резервная валюта в истории была обеспечена золотом в самом начале своего существования: фунт, доллар, флорин или деньги древнего мира. Все они были не хуже золота, если не самим золотом.
Такие валюты могли впоследствии кануть в Лету, но изначально они обеспечивались золотом, а иногда и серебром. Валюты были надежными, поэтому и завоевывали глобальное доверие. Даже Джон Мейнард Кейнс (который в 1924 году назвал золотой стандарт варварским пережитком) предложил в 1942 году создать наднациональную валюту, обеспеченную золотом: банкор. Следует ли создавать подобную валюту сегодня? Конечно!
У кого золото – тот и устанавливает правила
Известно, что у многих стран, состоящих в Шанхайской организации сотрудничества, есть много золота, и их резервы постоянно растут. За 14 лет, 2006-2020 гг., Центральный банк России более чем в пять раз увеличил объем золотых резервов страны: примерно с 400 тонн до сегодняшних 2300 тонн или около того. На данный момент Россия является пятой страной с точки зрения объема золотых резервов.
Возьмем Китай. Эта страна потихоньку дедолларизирует свои резервы. С 2021 года объем резервов в долларах и американских «казначейках» сократился на 10%. С 2021 года объем «казначеек» снизился на 100 млрд долларов, и теперь он составляет 1 трлн долларов впервые с 2010 года. Объем долларовых резервов у Китая уменьшился с 3,25 до 3 трлн долларов за тот же период. Увидев, что случилось с Россией, Китай не захочет оказаться с уязвимой для западных санкций банковской системой.
Однако у Китая есть много золота. Это самая важная новость с точки зрения мировых финансов, но ее в значительной степени игнорируют. У Китая есть гораздо больше золота, чем об этом говорят. Согласно официальным данным, показатель составляет 1948 тонн (менее 3% от совокупного объема золотовалютных резервов). У Америки в резервах 8100 тонн золота (более 65% от совокупного объема резервов).
Теперь обратимся к добыче и импорту золота. Китай – крупнейший производитель драгметалла. За последнее десятилетие страна добыла около 15% всего золота в мире. С 2000 года в Китае добыто примерно 6830 тонн желтого металла. Китай хранит это золото на своей территории. Более половины добывающих компаний принадлежит государству, а экспорт добытого золота запрещен.
Учитывая объем добычи в 6830 тонн, кажется странным такой маленький показатель официальных резервов – всего 1948 тонн. Китайские добывающие компании покупают активы по всей Африке, южной Америке и Азии, а добыча за рубежом уже превысила показатели отечественного производства (примерно на 15 тонн в 2020 году).
Китай также является крупнейшим в мире импортером золота. Объем импорта с 2000 года только через Гонконг составил более 6700 тонн, не говоря уже о Швейцарии или Дубае (по которым у нас нет данных).
Большая часть золота, поступающего в Китай, проходит через Шанхайскую биржу золота, поэтому именно ее показатели стоит учитывать при оценке объемов спроса. Мы знаем, что с 2008 года было куплено и доставлено в Китай около 22 тыс. тонн золота.
Есть также золото, поступающее в Китай, но о нем нет никакой информации исходя из статистики Шанхайской биржи золота. Центральный банк контролирует эту биржу, но не совершает покупки через нее. В основном он покупает 12,5 килограммовые слитки, которые не торгуются на Шанхайской бирже золота, а также использует доллары на биржах в Лондоне, Дубае и Швейцарии, в то время как Шанхайская биржа продает свое золото в юанях. Следовательно, очень много драгметалла не учитывается в статистике.
Добавьте к этому золото в форме слитков или ювелирных изделий. По данным Всемирного золотого совета, в частных руках находится около 2500 тонн золотых ювелирных изделий. Если к этому показателю прибавить объем добычи и официальные резервы, то совокупный показатель составит около 4 тыс. тонн. Если сложить все вместе – совокупный объем добычи, импорт и существующие запасы – то получится около 32,7 тыс. тонн. Это только то, о чем можно с определенной долею уверенности говорить.
Многие другие аналитики приходили к похожим результатам в своих расчетах. Алесдер Маклеод, аналитик из «Goldmoney», считает, что показатель должен быть выше. Какая часть указанного объема золота принадлежит государству?
Необходимо учитывать, что помимо центрального банка, существует множество других государственных органов, владеющих золотом: армия, государственное управление иностранной валюты и Китайская инвестиционная корпорация, а также национальный фонд благосостояния. Брон Сухеки, бывший аналитик Пертского монетного двора, называет цифру 55%.
Даже если показатель будет составлять 50%, то это будет означать следующее – Китай владеет более 16,3 тыс. тонн золота, а значит, вдвое больше, чем у США. Так что вряд ли официальный показатель – 1948 тонн – соответствует действительности. Однако объявлять о реальном уровне – это значит спровоцировать скачок котировок юаня и золота. Поэтому Китай и скрывает реальные данные.
Долларовые резервы Китая, скорее всего, будут сведены до нуля. Однако это станет прямым вызовом гегемонии США. Китай, вероятно, к этому еще не готов. Пока он следует доктрине Дэн Сяопина: «Не следует нам светить слишком ярко».
Однако если Россия и Китая захотят превратить валюту в оружие, как это делает США, то Китаю всего лишь потребуется опубликовать реальную информацию о резервах золота и, возможно, даже частично обеспечить им новую валюту, о которой идет речь в последнее время, например, цифровой юань.
В такое случае ничем не обеспеченные западные бумажные валюты рискуют потерять большую часть своей покупательной способности. Это создать хаос на Западе. Это и есть козырная карта Китая, которая является результатом неустанного накопления золота за последние 20 лет.
Короче говоря, любая новая валюта, которая будет создана на основе стран-членов Шанхайской организации сотрудничества, окажется ударом по гегемонии доллара, и скорее всего, для ее обеспечения понадобится золото. Вряд ли кого-то удивит, если будет сделана попытка создать систему, описанную Глазьевым, но она не сработает ввиду дефицита доверия между странами. Кроме того, многие страны хотят сохранить свое право на печать денег. Однако новая попытка приведет к использованию золота, и тогда все сработает.
Как сейчас инвестировать в золото?
Золото не является устаревшим, неактуальным активом. Этот драгметалл может стать фундаментом для создания новой валюты, о которой могут вскоре объявить Китай и Россия. Впрочем, пока ничего подобного еще не сделано. Поэтому, используя период коррекции котировок золота, можно прикупить золотые инвестиционные монеты, которые послужат хорошую службу в условиях приближающейся мировой рецессии и роста инфляции.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
