Согласно мнению некоторых аналитиков, золото может продолжить свое движение вверх на следующей неделе, поскольку финансовый кризис в Китае оказывает больше давления на монетарную политику ФРС, чем данные экономической статистики США.
Напомним, что в прошедшую среду были опубликованы протоколы июльской встречи Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, в которых отзывы некоторых членов комитета касались замедления роста экономики Китая, а также валютный сброс по всему миру. Именно эти обстоятельства могут негативно повлиять на американскую экономику, если в сентябре будет принято решение о повышении процентной ставки.
Некоторые экономисты отметили, что эти комментарии были сделаны еще в июле, а с тех пор ситуация в Китае только ухудшилась. Так, в прошлый вторник в Поднебесной произошла девальвация юаня. Многие аналитики и экономисты ожидают углубления финансовых потрясений в Китае. Если это случится, то стоит ожидать негативного решения ФРС в сентябре, а это скажется на ухудшении позиций доллара, что определит дальнейший рост золота.
Как утверждает Адам Баттон, валютный стратег в Forexlive.com, золото снова захватило внимание рынка, поскольку неопределенность относительно действий ФРС в сентябре заставило трейдеров искать более тихое и спокойное место для инвестиций.
Рост в конце прошедшей недели помог золоту стереть воспоминания о шести последних неделях постоянных потерь. Фьючерсы на золото в Comex достигли уровня 1159 долларов за унцию в конце пятницы. Оптимизм насчет роста цен на золото в ближайшем будущем велик.
Дэвид Мадден, рыночный аналитик из IG Markets, указал на то, что ухудшение позиций золота с середины июня до июля, когда цена упала с 1200 долларов за унцию к шестилетнему минимуму в 1072 долларов за унцию, было вызвано ожиданиями относительно увеличения ФРС процентной ставки в сентябре; однако, добавил аналитик, события развивались по противоположному сценарию, а это значит, что у золота есть шанс пойти вверх в ближайшей перспективе. Он также отметил, что экономические проблемы у Китая в последнее время только растут; например, промышленный сектор, согласно недавним данным, показал самый слабый уровень за последние шесть с половиной лет.
Однако, впрочем, остается лишь строить гипотезы относительно того, насколько действительно влияет ситуация в Китае на решимость ФРС.
Как считает Филипп Штрайбль, главный специалист по рыночной стратегии в RJO Futures, есть и другие факторы, влияющие на рост цен на золото, такие как: продолжающийся спад на фондовых рынках и политическая нестабильность в Греции.
Между тем, предстоящая неделя будет изобиловать новостями, которые смогут привлечь на сторону «золотого тельца» еще больше поклонников или … наоборот. Так, целая череда интервью с представителями ФРС запланирована на ближайшие дни: в понедельник выступает президент Федерального резервного банка (ФРБ) Атланты, Деннис Локхарт; в среду – президент ФРБ Нью-Йорка, Уильям Дадли; спикером на ежегодной встрече представителей центральных банков станет представитель ФРС, Стэнли Фишер, который будет выступать в субботу. Дополнительный свет на положение американской экономики прольют отчеты о товарах длительного хранения, информация о продаже жилья, а также предварительный отчет о ВНП США за второй квартал.
Цены на золото обновили полуторамесячный максимум, достигнув 1154 долларов за унцию. Желтый металл уже вторую неделю занимает почетное место тихой гавани для инвесторов.
Между тем, в пятницу на крупнейших фондовых биржах продолжается активная распродажа финансовых инструментов в связи с угрозой дальнейшего снижения цен. Индекс китайской Шанхайской фондовой биржи за день упал на 4%. Японский фондовый индекс Nikkei претерпел понижение почти на 3%. Европейские фондовые рынки также в сбросе. Американские фондовые индексы испытывали давление сегодня утром, торгуя на самых низких уровнях за этот год. Трейдеры с большим опытом знают, что грядущие месяцы, особенно сентябрь и октябрь, будут незавидными для тех, кто привык играть на повышение. Именно в этой ситуации наступает счастливая – но надолго ли? – пора для золота. Например, за последние два дня торговли биржевые фонды, базирующиеся на золоте, по данным агентства Bloomberg, засвидетельствовали увеличение на 7,1 тонны.
На долгожданный, но, по мнению некоторых аналитиков, все-таки кратковременный, скачок цен на золото повлияли неустойчивость периферийных валютных рынков, а также обновление полуторамесячного минимума американским долларом. Напомним, что еще вполне вероятна угроза усугубления нестабильности в Китае. Так, индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности показал снижение: 47,1 в августе по отношению к 47,8 в июле. К тому же, осторожное настроение ФРС перед сентябрем поддерживает положительный статус золота. Мировые рынки сейчас в большом волнении и от падения цен на нефть на уровень, на который они не опускались вот уже шесть с половиной лет.
Впрочем, Боб Алдерман, глава управления частным капиталом в Gold Bullion International, утверждает, что дополнительным фактором, определяющим неуклонный рост золота за последние недели, является его покупка для покрытия обязательств по срочным сделкам.
Ожидаемое удешевление доллара по отношению к другим валютам на 0,2% стало решающим стимулом роста цен на золото. После достаточно умеренных, если не сказать, крайне осторожных, высказываний представителей ФРС в опубликованных в четверг протоколах июльских заседаний, позиции золота крепчают, достигая 1150 долларов за унцию на момент составления данного отчета. Прошлая неделя принесла золоту так давно ожидаемый скачок после неожиданной девальвации юаня, а текущая – сдержанными новостями из США.
Однако рост цен уменьшил спрос на физическое золото у китайских и индийских покупателей, поскольку большинство из них ощущают последствия от потерь на фондовом рынке, а это в свою очередь уменьшает премии от продаж слитков для двух крупнейших мировых потребителей золота. В Индии, в первый раз за месяц некоторые поставщики назначают премию меньше доллара за унцию. На Шанхайской Золотой Бирже премии составляют 2-3% доллара за унцию по сравнению с 4 долларами на прошлой неделе.
На сегодняшний день ключевым фактором для рынка золота остается состояние американского доллара, который, похоже теряет землю под ногами с момента публикации протоколов ФРС. Валютные аналитики в BNP Paribas, которые ставили на рост доллара, теперь говорят, что существует риск, что доллар будет и дальше катиться вниз по отношению к евро и йене. Такая перспектива вполне устраивает инвесторов в золото.
Однако не все аналитики придерживаются оптимистических прогнозов относительно дальнейшего роста цен на золото.
Например, аналитики в ABN Amro утверждают, что повышение процентной ставки еще не снято с повестки дня и может все-таки состояться в сентябре. Конечно, многое будет зависеть, продолжают они, от улучшения состояния рынка труда, который поддерживает рост американской экономики. Именно этого улучшения ждет ФРС для отправления своего судьбоносного решения. Пока что финансовые рынки, по заверению аналитиков, крайне недоверчиво относятся к возможной решимости ФРС. Но если все-таки процентная ставка придет в движение, то взлет доллара сведет все шансы на рост для золота и других драгоценных металлов к нулю.
Не полон оптимизма и отзыв Эдварда Меира, консультанта по товарам в INTL FCStone: «Несмотря на впечатляющий рос золота и улучшение его динамики на диаграммах, мы сохраняем некоторую нейтральность в этом вопросе, считая, что желтый металл может оказаться в достаточно хрупком положении ближе к сентябрьской встрече ФРС».
Цена на золото испытывает давление вот уже 4 года. Когда она достигала пика в 1920 долларов, аналитики всерьез рассуждали о том, что пройдет некоторое время и унция взлетит к 2500 долларам. Где обещанный спрос на золото?
В среду цены на золото обновили пятинедельный максимум, достигнув 1135 долларов за унцию. Это радостное событие для всех инвесторов в золото произошло после того как были опубликованы вполне умеренные по своему настроению июльские протоколы ФРС. Напомним, что от содержания этих протоколов зависит возможное повышение процентной ставки в сентябре. Для желтого металла выгодно, чтобы повышения не произошло, иначе грядет падение цен.
Представители ФРС выразили обеспокоенность ростом инфляции в США и нестабильным состоянием мировой экономики (девальвация юаня, произошедшая в прошлый вторник, несомненно, лишь добавила нестабильности), что создает риски при повышении процентной ставки. В протоколах зафиксированы колебания относительно сентября: «По мнению большинства, условия для ужесточения политики еще не вполне образовались, но при этом присутствует движение к этому пункту. Участники отметили, что наблюдается улучшение ситуации с рынком труда в этом году, но в этом направлении возможно дальнейшее улучшение». В протоколах, что важно, отсутствуют сведения о графике повышения процентной ставки. Как утверждает аналитик OCBC Bank, Барнабас Ган, «исходя из того, что возможность сентябрьского скачка становится маловероятной, возрастает краткосрочная поддержка цен на золото».
Впрочем, Майк МакГлоун, директор по вопросам исследований в ETF Securities, имеет более оптимистические взгляды на будущее для золота. В то время как общая атмосфера вокруг золота на рынках настроена на понижение, МакГлоун утверждает, что золото в ближайшее время достигнет 1300 долларов за унцию. Тем самым, совершится символическое возвращение к максимуму января 2015 года, то есть, к высшей точке торгового диапазона этого года.
Согласно МакГлоуну, одной из главных причин повышения цен до такого высокого уровня является ситуация «перевернутого рынка» во фьючерсах на золото, которая, по его мысли, бывает очень редко с драгоценными металлами.
Аналитик указывает, что последний раз фьючерсы на золото на COMEX были в ситуации «перевернутого рынка» (первый к третьему контракту) в декабре 2013 года. Тогда золото выросло с 1190 долларов в декабре 2013 до 1380 долларов в марте 2014 года. Конечно, продолжает он, это было свидетельством покупок золота для покрытия обязательств по срочным сделкам, но в том случае короткая позиция не была на таких рекордных уровнях, на которых она находится сейчас. «Перевернутый рынок» это признак избытка спроса и слабого предложения, - подытожил МакГлоун.
Инвесторы в золото стараются понять является ли ситуация с юанем и текущая неразбериха на китайской фондовой бирже хорошей, плохой или безразличной по отношению к спросу на желтый металл в крупнейшей стране-покупателе.
В принципе можно выстроить более-менее правдоподобные аргументы для объяснения современных событий на финансовых рынках Китая и доказать, что они в одно и то же время положительны и отрицательны для золота.
Одно известно точно, что снижение цен не спровоцировало рост потребительского интереса к золоту в Китае. В отчете Всемирного золотого совета (ВЗС) говорится о падении на 23% в спросе во втором квартале, до 216 тонн по отношению к 280 тоннам в первом квартале.
Кажется, что девальвация юаня и колебания денежных средств положительно влияют на китайский спрос.
Но любой возросший спрос на золото от инвесторов в Китае может быть только компенсацией за использование золота для обеспечения финансовых сделок внутри страны.
Усилия властей в увеличении кредитования для стимуляции экономики означает, что кредит становится более доступным, со сниженным курсом, что уменьшает необходимость в золоте в обеспечении их займов.
ВЗС утверждает в своем прошлогоднем отчете, что не менее 1000 тонн золота могло быть использовано для финансовых сделок в Китае.
Если это золото будет возвращено на рынок, то это уменьшит потребность в импорте в Китае, что будет означать падение цен на золото.
Во вторник цены на золото упали до отметки в 1116 долларов за унцию. Это случилось вследствие того, что статистика по жилищному строительству в США показала максимум за последние восемь лет, поднявшись на 0,2%, до 1,206 млн. единиц. В свою очередь такой рост был воспринят в качестве еще одного аргумента «за» повышение процентной ставки в ФРС. Доллар сразу же отреагировал удорожанием на 0,2% по отношению к корзине десяти валют, тем самым уменьшая спрос на золото как альтернативный актив.
Как отметил Мигель Перес-Санталла, менеджер по продажам и маркетингу в Heraeus Metals (Нью-Йорк), золото будет зависеть от американской статистики, оставаясь под прессингом ожиданий относительно сентябрьского скачка процентной ставки.
Вклады инвесторов в биржевые продукты, привязанные к золоту, уже три месяца подряд испытывают спад, а цены на золото снизились на 5,7% в течение этого года. Согласно средним расчетам, проведенного агентством Bloomberg опроса 16 аналитиков и трейдеров, цены на золото достигнут 984 долларов за унцию к январю.
Однако одним из решающих факторов в определении незавидного будущего для золота будет публикация протоколов ФРС в эту среду, после которой многое станет ясно в отношении судьбоносного сентября.
В понедельник золото занимает достаточно прочную ценовую позицию – 1117-1119 долларов за унцию. Ходят слухи, что Китай будет и дальше девальвировать юань. Это может означать, что ФРС не будет повышать процентную ставку в сентябре, несмотря на признаки укрепления американской экономики.
Хоуи Ли, аналитик в Phillip Futures (Сингапур), утверждает, что последствия событий в Китае лежат глубже, чем это может показаться, и что в течение следующих нескольких недель цены на золото должны оставаться на высоком уровне, находясь в соотношении с состоянием здоровья экономики Поднебесной. Аналитик так же добавил, что есть шанс достижения уровня 1150 долларов за унцию золота, если в сентябре ФРС не примет судьбоносного решения. Нельзя быть уверенным в том, продолжает Ли, что глава ФРС, Жанет Йеллен будет настроена оптимистически относительно повышения процентной ставки. Китай экспортирует дефляцию и это может затормозить действия ФРС.
Больше уверенности насчет сентября могут придать протоколы заседания ФРС, которые будут опубликованы в эту среду. Вишну Варатхан, ведущий экономист Mizuho Bank, сказал, что протоколы ФРС могут снова обратить внимание рынков на экономическую статистику США, а также укрепит американский доллар и отрицательно повлияет на ослабевший юань. А сильный доллар, в свою очередь, отяготит судьбу золота.
Но пока доллар находится в невыгодном положении по сравнению с другими валютами, включая сюда стерлинг, иену и юань, что является хорошей новостью для золота. Желтый метал это товар, выраженный в долларе, и как только доллар повышается в цене, то держателям других валют становится дешевле покупать золото. Это ведет к увеличению спроса и цен. Так, очередной отчет Нью-Йоркского резервного банка о промышленном развитии, опубликованный сегодня, показал снижение к уровню августа 2009 года. Это обстоятельство повлияло на повышение цены на золото.
Прошлая неделя выдалась для золота вполне удачной. Котировки желтого металла вернулись к значениям четырехнедельной давности, закрепившись выше уровня $1118 за тройскую унцию. Подобный отскок цен связан с внезапной девальвацией юаня, предпринятой Народным банком Китая (в Поднебесный в связи с этим наблюдается резкий скачок спроса на физическое золото и серебро в слитках и монетах), а также со слабыми данными по экономике США. Значительно подорожали и другие драгоценные металлы. С начала прошлой недели серебро прибавило больше 6,5%, платина —5,5%, палладий — на 5,5%. Похоже, что опасение инвесторов относительно резкого и долгого падения котировок на рынке драгметаллов не оправдались. В том случае, если Китай продолжит политику девальвации национальной валюты, граждане этой страны будут спасать обесценивающиеся сбережения в традиционных ценностях – золоте и серебре. При таком сценарии, желтый металл очень быстро вернется в привычный диапазон цен – 1130 на 1200 долларов за тройскую унцию.
Что касается рынка золотых инвестиционных монет, которые торгуются в России. То тут по-прежнему «правит бал» девальвация рубля. За прошлую неделю грамм золота подорожал почти на 100 рублей до уровня 2 326 рублей. Наибольшим спросом пользовались австралийские инвестиционные монеты «Кенгуру» (78 350 руб. за монету весом 1 унция). Второе место заняли отечественные «Георгии Победоносцы» чеканки Московского монетного двора (19 770 руб. за монету весом 7,89 г.). На третье место внезапно вышли советские Сеятели (23 250 руб. за монету весом 8.6. гр.)
Обзор подготовлен специалистами компании «Золотой монетный дом». Задать свои вопросы по инвестмонетам можно по адресу: research@zoloto-md.ru Источник: https://zoloto-md.ru/
